周二，澳洲聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第五次將利率維持在4.35%的12年高位不變，并重申“不排除任何可能性”，這表明加息并非不可能。
澳洲聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表明，“盡管近期數(shù)據(jù)喜憂參半，但它們強(qiáng)化了對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)保持警惕的必要性，委員會(huì)將依靠數(shù)據(jù)和不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。”
決議公布后，澳元兌美元坐上“過山車”，其先一度跌破0.66關(guān)口，而后又大幅回升，現(xiàn)再度有所回落。
將周二的聲明與5月份的聲明進(jìn)行比較，可以看出澳洲聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于通脹的措辭發(fā)生了變化。該央行將CPI數(shù)據(jù)描述為“高于目標(biāo)”和“持續(xù)”，而不是“高”和“放緩速度比預(yù)期要慢”。澳洲聯(lián)儲(chǔ)表示，經(jīng)濟(jì)中仍然存在“過度需求”，且“國內(nèi)勞動(dòng)力和非勞動(dòng)力投入的成本壓力加大”。
在全球政策前景分化的背景下，澳洲聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎立場使其處于鷹派立場。加拿大央行6月初將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，使其成為七國集團(tuán)首個(gè)啟動(dòng)寬松周期的央行。歐洲央行緊隨其后，瑞士央行也在3月份采取了降息行動(dòng)。
相比之下，美聯(lián)儲(chǔ)削減了年內(nèi)的寬松預(yù)期，從挪威到新西蘭的政策制定者也在暗示，他們?nèi)晕闯浞窒嘈欧赐涍M(jìn)程能給他們足夠的信心開始降息。在英國，即將到來的大選和揮之不去的物價(jià)壓力加大了英國央行至少要等到8月份才降息的可能性。英國央行將于周四召開議息會(huì)議。
澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席布洛克一再反駁有關(guān)近期寬松政策的猜測，反映出央行認(rèn)為澳大利亞通脹在2025年底才會(huì)回到目標(biāo)水平的預(yù)測。布洛克今年維持了最大限度的政策選擇余地，她說她需要對(duì)物價(jià)增長可持續(xù)地回到2%-3%的目標(biāo)有信心，并表示對(duì)通脹軌跡感到不安。
自澳洲聯(lián)儲(chǔ)上次議息會(huì)議以來，數(shù)據(jù)顯示澳大利亞經(jīng)濟(jì)依然疲弱。與此同時(shí)，就業(yè)市場仍然緊張，失業(yè)率為4%，這讓政策制定者們樂觀地認(rèn)為，他們可以實(shí)現(xiàn)軟著陸。
不過，澳洲聯(lián)儲(chǔ)面臨的一個(gè)未知因素是，從7月1日開始，澳大利亞將削減所得稅，并向1040萬戶家庭減免電費(fèi)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，這些措施將有助于提振疲軟的經(jīng)濟(jì)，而布洛克本月表示，她預(yù)計(jì)這不會(huì)對(duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)的通脹預(yù)測產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
“最近的預(yù)算結(jié)果也可能對(duì)需求產(chǎn)生影響，盡管聯(lián)邦和各州的能源補(bǔ)貼將暫時(shí)降低總體通脹，”澳洲聯(lián)儲(chǔ)表示。“服務(wù)價(jià)格的持續(xù)上漲是一個(gè)關(guān)鍵的不確定性?！?
政策聲明全文
在今天的會(huì)議上，委員會(huì)決定將現(xiàn)金利率目標(biāo)維持在4.35%不變，并將外匯結(jié)算余額支付的利率維持在4.25%不變。
通脹仍高于目標(biāo)且證實(shí)具有持續(xù)性
自2022年達(dá)到峰值以來，通脹已大幅下降，因?yàn)檩^高的利率一直在努力使總需求和供給更加接近平衡。但最新數(shù)據(jù)顯示，下降速度有所放緩，通脹仍略高于2%- 3%目標(biāo)范圍的中點(diǎn)。4月CPI同比上漲3.6%，剔除波動(dòng)性較大的項(xiàng)目和假日旅行后上漲4.1%，與2023年12月的增幅相似。
更廣泛的數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)中勞動(dòng)力和非勞動(dòng)力投入的需求持續(xù)過剩，且國內(nèi)成本壓力上升。過去一個(gè)月，勞動(dòng)力市場狀況進(jìn)一步緩解，但仍低于持續(xù)充分就業(yè)和目標(biāo)通脹水平。工資增長似乎已經(jīng)見頂，但仍高于考慮到生產(chǎn)率增長趨勢的可持續(xù)水平。最近的數(shù)據(jù)修正表明，過去一年的消費(fèi)強(qiáng)于之前的預(yù)期。與此同時(shí)，由于家庭限制可自由支配支出，通脹拖累實(shí)際收入，產(chǎn)出增長乏力，人均消費(fèi)不斷下降。
前景仍然高度不確定
經(jīng)濟(jì)前景仍然不確定，最近的數(shù)據(jù)表明，通脹回歸目標(biāo)的過程不太可能順利。
5月份發(fā)布的中央預(yù)測是，通脹將在2025年下半年恢復(fù)到2%至3%的目標(biāo)區(qū)間，并在2026年恢復(fù)到中點(diǎn)。此后，有跡象表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)勢頭疲軟，包括GDP增長緩慢，失業(yè)率上升，工資增長低于預(yù)期。與此同時(shí)，消費(fèi)和儲(chǔ)蓄率的修正以及通脹的持續(xù)存在表明上行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。盡管聯(lián)邦和州能源抵扣將暫時(shí)降低整體通脹，但最近的預(yù)算結(jié)果也可能對(duì)需求產(chǎn)生影響。服務(wù)價(jià)格通脹的持續(xù)存在是一個(gè)關(guān)鍵的不確定性。此外，盡管單位勞動(dòng)力成本的增長有所放緩，但仍然很高。如果通脹要繼續(xù)下降，生產(chǎn)率增長需要持續(xù)加速。
消費(fèi)增長存在不確定性。實(shí)際可支配收入現(xiàn)已穩(wěn)定，預(yù)計(jì)在通脹下降和減稅的幫助下，今年晚些時(shí)候?qū)⒊霈F(xiàn)增長。在房價(jià)的推動(dòng)下，財(cái)富也有所增加。預(yù)計(jì)這些因素將共同支持來年的消費(fèi)增長。但存在家庭消費(fèi)增速慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)出增長持續(xù)低迷，勞動(dòng)力市場明顯惡化。
更廣泛地說，貨幣政策效果的滯后性、企業(yè)的定價(jià)決策和工資將如何應(yīng)對(duì)需求過剩時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長放緩以及勞動(dòng)力市場狀況仍然緊張的情況，都存在不確定性。
海外前景仍存在高度不確定性。大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出增長似乎已經(jīng)觸底。中美經(jīng)濟(jì)前景有所改善，許多大宗商品價(jià)格有所回升。一些央行已經(jīng)放松了政策，但仍對(duì)持續(xù)通脹的風(fēng)險(xiǎn)保持警惕。盡管如此，包括中東和烏克蘭沖突在內(nèi)的地緣政治不確定性仍然很高，這可能會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈產(chǎn)生影響。
使通脹回歸目標(biāo)是當(dāng)務(wù)之急
在合理的時(shí)間內(nèi)將通脹恢復(fù)到目標(biāo)水平仍然是委員會(huì)的首要任務(wù)。這符合澳洲聯(lián)儲(chǔ)維持價(jià)格穩(wěn)定和充分就業(yè)的使命。委員會(huì)需要對(duì)通脹持續(xù)向目標(biāo)范圍邁進(jìn)充滿信心。迄今為止，中期通脹預(yù)期與通脹目標(biāo)保持一致，這一點(diǎn)很重要。
通脹正在緩解，但速度比之前預(yù)期的要慢，而且仍然很高。委員會(huì)預(yù)計(jì)通脹持續(xù)保持在目標(biāo)范圍內(nèi)還需要一段時(shí)間。盡管最近的數(shù)據(jù)好壞參半，但它們強(qiáng)化了對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)保持警惕的必要性。最能確保通脹在合理時(shí)間內(nèi)恢復(fù)目標(biāo)的利率路徑仍不確定，委員會(huì)不會(huì)排除任何可能性。委員會(huì)將依賴數(shù)據(jù)和不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。在此過程中，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展、內(nèi)需趨勢、通脹和勞動(dòng)力市場前景。委員會(huì)仍然堅(jiān)定地決心將通脹率恢復(fù)到目標(biāo)水平，并將采取必要措施來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。
