本周（11月25日—11月29日），西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止11月29日，全國69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3560元/噸，周環(huán)比下跌24元；高線HPB300φ6.5mm為3723元/噸，周環(huán)比下跌23元。

本期，全國各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格區(qū)間震蕩：其中，北方鋼廠強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)盤整；南方期現(xiàn)呼應(yīng)，小幅波動(dòng)。本周西本鋼材指數(shù)變化不大，成本指數(shù)小漲，顯示長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)空間難以拓展；本周螺紋鋼期貨主力合約起伏頻繁，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有示范作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約頻繁起落。其中，熱卷2501合約周五夜盤收在3475元，環(huán)比上周3490元下跌15元；螺紋鋼2501合約周五夜盤收在3306元/噸，環(huán)比上周3320元下跌14元；從全周走勢(shì)情況看，原料端鐵礦較強(qiáng)，成材端頻繁起落。

回首本期，消息面相對(duì)平靜，原料價(jià)格抗跌，螺紋現(xiàn)貨波動(dòng)，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)：截至11月28日，滬市螺紋鋼庫存總量為22.85萬噸，周環(huán)比增加1.05萬噸，增幅為4.82%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（11月30日的26.74萬噸）減少3.89萬噸，降幅為14.55%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比回升，主要原因是部分外地資源抵滬。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購量為1.77萬噸，周環(huán)比減少4.84%（見下圖）。本周，終端需求環(huán)比小幅下降。

本期西本鋼材指數(shù)微調(diào)，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)加劇：周一，低位起伏；周二，穩(wěn)中小漲；周三，小幅松動(dòng)；周四，穩(wěn)中趨高；周五，穩(wěn)步小漲。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫存再次回升，需求小幅下降，商家心態(tài)不穩(wěn)，繼續(xù)關(guān)注出貨。本周市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間起伏，預(yù)計(jì)下周窄幅波動(dòng)。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為798.43萬噸，周環(huán)比減少9.45萬噸，降幅為1.17%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為305.69萬噸，環(huán)比增加6.20萬噸，增幅為2.07%；線盤庫存量為43.39萬噸，周環(huán)比減少0.20萬噸，降幅為0.46%；熱軋卷板庫存量為228.96萬噸，周環(huán)比減少9.30萬噸，降幅為3.90%；中厚板庫存量為112.10萬噸，周環(huán)比減少2.86萬噸，降幅為2.49%；冷卷板庫存量為108.29萬噸，周環(huán)比減少3.29萬噸，降幅為2.95%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2023年11月30日的897.11萬噸）減少98.68萬噸，降幅為11%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，除了螺紋鋼外，其它品種庫存環(huán)比下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格小幅起落，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3220元到3460元/噸不等，周環(huán)比波動(dòng)0-20元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

中指研究院：上周樓市成交整體同環(huán)比均上升

中指研究院報(bào)告顯示，上周樓市整體同環(huán)比均上升，環(huán)比上升11.75%，同比上漲6.26%。上周，一線城市成交面積整體環(huán)比上升12.33%，同比上升32.09%。二線代表城市整體成交面積環(huán)比上漲19.88%，各線城市中環(huán)比漲幅最大。三四線代表城市整體環(huán)比基本持平，微漲1.18%。

11月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)環(huán)比下降

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年11月中旬重點(diǎn)鋼企生鐵日均產(chǎn)量187.6萬噸，旬環(huán)比下降0.3%，同比上升5.6%；粗鋼日均產(chǎn)量208.0萬噸，旬環(huán)比下降0.8%，同比上升1.1%；鋼材日均產(chǎn)量202.3萬噸，旬環(huán)比上升3.6%，同比上升1.7%。11月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1555萬噸，旬環(huán)比增加189萬噸，上升13.8%；比上月同旬增加9萬噸，上升0.6%；比去年同旬增加22萬噸，上升1.4%。

2024年地方政府專項(xiàng)債務(wù)新增限額調(diào)整為9.9萬億元

11月26日，財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，全國人大常委會(huì)批準(zhǔn)增加6萬億元地方政府債務(wù)限額后，2024年地方政府專項(xiàng)債務(wù)新增限額從3.9萬億元增加到9.9萬億元，2024年末地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額調(diào)整為35.5萬億元。

1—10月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降4.3%

1—10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額58680.4億元，同比下降4.3%。1—10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額18530.9億元，同比下降8.2%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額43718.5億元，下降5.7%；外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額14559.0億元，增長(zhǎng)0.9%；私營企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額16501.7億元，下降1.3%。

國家統(tǒng)計(jì)局：工業(yè)企業(yè)效益狀況有所改善

國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師于衛(wèi)寧解讀數(shù)據(jù)表示，10月份，隨著存量政策及一攬子增量政策協(xié)同發(fā)力、持續(xù)顯效，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，企業(yè)利潤(rùn)當(dāng)月降幅明顯收窄。多數(shù)行業(yè)盈利較上月好轉(zhuǎn)，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)等新動(dòng)能支撐作用較強(qiáng)，原材料制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)利潤(rùn)降幅大幅收窄。企業(yè)效益狀況呈現(xiàn)以下主要特點(diǎn)：工業(yè)企業(yè)當(dāng)月營業(yè)收入和利潤(rùn)降幅收窄。超六成行業(yè)盈利較上月好轉(zhuǎn)，制造業(yè)最為明顯。不同類型企業(yè)利潤(rùn)均有回升。裝備制造業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)增。總體看，雖然規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)仍處下降區(qū)間，但在存量政策加快落實(shí)以及一攬子增量政策加力推出帶動(dòng)下，工業(yè)企業(yè)效益狀況有所改善。

前10月鋼鐵行業(yè)虧損233.2億元

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1—10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額58680.4億元，同比下降4.3%。1—10月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額為虧損233.2億元。1-9月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額虧損341億元。以此推算，10月單月鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)107.8億元。前8月我國鋼鐵行業(yè)虧損169.7億元。

中鋼協(xié)：10月重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)企業(yè)板帶材生產(chǎn)情況

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)企業(yè)板帶材產(chǎn)量同比均有小幅下降。其中，中厚板軋機(jī)生產(chǎn)606萬噸，同比下降1.4%，產(chǎn)量由升轉(zhuǎn)降；熱連軋機(jī)生產(chǎn)1598萬噸，同比下降4.6%，產(chǎn)量繼續(xù)下降；冷連軋機(jī)生產(chǎn)684萬噸，同比下降2.1%，產(chǎn)量連續(xù)下降。

1—10月全國鐵路固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成6351億元

國家鐵路局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月份，全國鐵路固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成6351億元，同比增長(zhǎng)10.9%，投產(chǎn)鐵路新線2274公里，充分發(fā)揮了鐵路投資對(duì)全社會(huì)投資的有效帶動(dòng)作用。

我國水利基建投資連續(xù)三年超萬億元

水利部發(fā)布數(shù)據(jù)，今年我國水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已完成投資10888.5億元，這是水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完成投資連續(xù)三年超萬億元。今年1—10月，全國實(shí)施水利項(xiàng)目4.54萬個(gè)、同比增長(zhǎng)15.1%。黃河古賢水利樞紐、海河流域蓄滯洪區(qū)、湖南梅山灌區(qū)、海南昌化江水資源配置等38項(xiàng)重大水利工程開工建設(shè)，一批在建工程加快實(shí)施。在加大政府投入的同時(shí)，各級(jí)水利部門積極利用金融支持政策，創(chuàng)新政府和社會(huì)資本合作的多種模式，多渠道籌集水利建設(shè)資金。

全國已有22地?cái)M發(fā)行再融資專項(xiàng)債置換存量隱性債務(wù)

11月12日以來，全國已有22地披露了擬發(fā)行再融資專項(xiàng)債務(wù)置換存量隱性債務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，11月12日至今，全國22個(gè)地區(qū)披露的用于置換存量隱性債務(wù)再融資專項(xiàng)債券總額為13613.4835億元。

2024年10月，全國發(fā)行新增債券3385億元

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，全國發(fā)行新增債券3385億元，其中一般債券394億元、專項(xiàng)債券2991億元。全國發(fā)行再融資債券3476億元，其中一般債券1808億元、專項(xiàng)債券1668億元。合計(jì)，全國發(fā)行地方政府債券6861億元，其中一般債券2202億元、專項(xiàng)債券4659億元。1-10月，全國發(fā)行新增地方政府債券45689億元，其中一般債券6568億元、專項(xiàng)債券39121億元。全國發(fā)行再融資債券28193億元，其中一般債券12450億元、專項(xiàng)債券15743億元。全國發(fā)行地方政府債券合計(jì)73882億元，其中一般債券19018億元、專項(xiàng)債券54864億元。

中指研究院：今年前11月前100房企拿地總額同比下降31.5%

中指研究院報(bào)告顯示，2024年1-11月，TOP100企業(yè)拿地總額7431.8億元，同比下降31.5%，相較1-10月降幅收窄7.1個(gè)百分點(diǎn)。9月底以來一線城市接連一系列政策優(yōu)化，市場(chǎng)活躍度保持較高水平，有望帶動(dòng)短期市場(chǎng)活躍度延續(xù)。11月，北京、上海等一線城市接連出讓多宗高總價(jià)地塊，這些地塊均由頭部央國企摘得，帶動(dòng)TOP100企業(yè)拿地總額同比降幅顯著收窄，但拿地企業(yè)仍集中在央國企和地方國資，民營房企拿地仍較為審慎。

本期，宏觀面總體偏暖，主要體現(xiàn)在：1、規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降，10月降幅明顯收窄；2、新增債券發(fā)行順利，專項(xiàng)債券占比增加；3、地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額提升，多地著手置換存量隱形債務(wù)；4、水利基建投資強(qiáng)勁增長(zhǎng)，鐵路投資穩(wěn)步提升；5、房地產(chǎn)行業(yè)止跌趨穩(wěn)，樓市成交量同環(huán)比轉(zhuǎn)正；6、前100房企拿地總額下降，環(huán)比降幅略有收縮。

行業(yè)面上，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，前10月我國鋼鐵行業(yè)延續(xù)虧損，但10月單月扭虧為盈；同期行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，10月份重點(diǎn)鋼企中厚板、熱軋和冷軋產(chǎn)量均有下降；表明經(jīng)過“壓產(chǎn)”之后，鋼企盈利能力有所恢復(fù)。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，11月中旬重點(diǎn)鋼企生鐵、粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降，粗鋼產(chǎn)量終結(jié)了連續(xù)7旬的回升態(tài)勢(shì)，當(dāng)期企業(yè)庫存同環(huán)比均有增加，意味著供應(yīng)收縮的同時(shí)，鋼企庫存去化節(jié)奏放緩。展望后期，檢修停產(chǎn)增多將對(duì)沖需求減弱的影響，政策因素仍會(huì)擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，原料價(jià)格的變化是左右鋼價(jià)的重要因素。

回首本周，期螺低位震蕩，現(xiàn)貨穩(wěn)中搖擺，需求總體偏弱，成本支撐鋼價(jià)。從行情走勢(shì)看，全國各地趨于一致：在北方，鋼廠堅(jiān)守，市場(chǎng)盤整；在南方，期貨引導(dǎo)，小幅起落；對(duì)比來看，南北市場(chǎng)價(jià)差基本穩(wěn)定，資源流動(dòng)性依然不足。總體而言，局部供應(yīng)縮減，需求整體下行，預(yù)期相對(duì)謹(jǐn)慎，廠商不愿囤貨。

期貨不穩(wěn)，現(xiàn)貨調(diào)整；上下試探，沒有方向。這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求有限，投機(jī)需求退縮，期貨頻繁波動(dòng)，現(xiàn)貨震蕩消化。本周行情是穩(wěn)中起落，下周或?qū)^(qū)間反復(fù)。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫存再次回升，需求環(huán)比減少，價(jià)格波動(dòng)收窄。當(dāng)前的利好因素是：鋼廠檢修增多，供應(yīng)不會(huì)放大；利空因素主要有：需求處于弱勢(shì)，商家缺少信心。本周鋼價(jià)小幅波動(dòng)，預(yù)計(jì)下周延續(xù)類似走勢(shì)。需要關(guān)注的是：政策的動(dòng)向，期貨的走勢(shì)，原料的變化。