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山西地區氧化鋁調研:復產(chǎn)影響因素多且復雜,短期難有緩解
發(fā)布時(shí)間:2024-05-23 18:10:04      來(lái)源:一德期貨

過(guò)去一周氧化鋁盤(pán)面價(jià)格從 3700 元/噸漲至高點(diǎn)達到 4200 元/噸,過(guò)去兩日我們在山西走訪(fǎng)發(fā)現,制約山西氧化鋁復產(chǎn)的因素多且復雜,并非一日之寒也并非單純安全檢查問(wèn)題,短期難見(jiàn)明顯緩解。

首先礦端方面,山西鋁土礦資源非常豐富,但當下合規礦山很多接近枯竭狀態(tài),而新礦山的開(kāi)采又存在手續不全的問(wèn)題,雖然存在私挖亂采的現象,但難成規模氣候很難保證當下氧化鋁的使用。關(guān)于開(kāi)采許可證的問(wèn)題,山西鋁土礦多屬于伴生礦即鋁土礦與煤礦伴生,在開(kāi)采證批準過(guò)程中,鋁土礦屬于國土資源局而煤礦屬于能源局,因此在上訪(fǎng)高層協(xié)調問(wèn)題上存在諸多穩定,進(jìn)展較為緩慢。第二、關(guān)于安全檢查等環(huán)保問(wèn)題對礦山開(kāi)采的影響,以后將會(huì )是常態(tài)化的,后期可能一直存在間歇性檢查整改停產(chǎn)再復產(chǎn)的情況;近日以來(lái)安全檢查整改等接近尾聲,山西礦存在產(chǎn)量提高的預期,但產(chǎn)量提高較為有限,在當下礦供應較為緊張的局面下,即使這部分礦山復產(chǎn)也很難支撐當地氧化鋁企業(yè)進(jìn)行規模性復產(chǎn)。

其次是赤泥問(wèn)題,當地氧化鋁鋁廠(chǎng)均都面臨赤泥庫緊張的情況,從我們調研情況了解到仍可堆放 1-2 年不等,但過(guò)去當地的擴產(chǎn)項目配套的赤泥庫仍未得到批準,因此雖然企業(yè)擴產(chǎn)項目如期投產(chǎn)但赤泥仍只能堆放在原有赤泥庫中,新的赤泥庫批準仍在協(xié)調過(guò)程中。

總結下來(lái):當地都在盡量使用進(jìn)口礦以維持生產(chǎn),但進(jìn)口礦散單市場(chǎng)采購存在一定難度,國產(chǎn)礦后期走勢預期又不足以支撐當地企業(yè)復產(chǎn),目前可達到滿(mǎn)產(chǎn)的氧化鋁企業(yè)僅有4 家左右。澳洲氧化鋁減產(chǎn) 120 萬(wàn)噸,中國氧化鋁進(jìn)口量的減少供需處于緊平衡狀態(tài),多方面因素對氧化鋁價(jià)格均存在利多因素,但當下氧化鋁價(jià)格拉漲后企業(yè)利潤折盤(pán)面可達到1200 元/噸左右,因此在高估值情況下氧化鋁絕對價(jià)格的評估難以從基本面供需平衡去評估,情緒釋放下的行情過(guò)程中參與需謹慎。

企業(yè) A:

工廠(chǎng)氧化鋁建成產(chǎn)能 200 萬(wàn)噸,目前屬于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài),共有三條生產(chǎn)線(xiàn),其中兩條使用進(jìn)口礦,進(jìn)口礦使用比例達到 70%,國產(chǎn)礦中超過(guò) 50%為自有礦山開(kāi)采,其他為外購礦,目前工廠(chǎng)鋁土礦儲備超過(guò) 1 星期,當地甚至存在企業(yè)鋁土礦儲備僅為一兩天,隨時(shí)存在減產(chǎn)的風(fēng)險。進(jìn)口礦到場(chǎng)運費 110-120 元/噸,國產(chǎn)礦下礦鋁硅比僅能達到 4.0,外采國產(chǎn)礦很難買(mǎi)到鋁硅比 5.0 及以上的礦。自有國產(chǎn)礦山有 3 個(gè),其中一個(gè)資源接近枯竭,一個(gè)處于手續不全狀態(tài)中,另外一個(gè)在開(kāi)采,但是受限于檢查整改問(wèn)題,開(kāi)采過(guò)程斷斷續續。赤泥庫還可對方 1-2 年。

企業(yè) B:

工廠(chǎng)氧化鋁建成產(chǎn)能 280 萬(wàn)噸,目前處于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài),70%為進(jìn)口礦有長(cháng)單也有散單,散單市場(chǎng)采購價(jià)格比長(cháng)單高 2 美元/噸,國產(chǎn)礦下礦鋁硅比 4.0,單耗 2.5-2.6,而進(jìn)口礦的單耗 2.7 左右,國產(chǎn)礦堿耗 160-170 公斤,而進(jìn)口礦只有 80 公斤,國產(chǎn)礦到廠(chǎng)運費 20-25元/噸,進(jìn)口礦 100 元/噸,因此綜合算下來(lái)使用國產(chǎn)礦生產(chǎn)成本并不比進(jìn)口礦低。目前工廠(chǎng)鋁土礦原料儲備半個(gè)多月,港口存放進(jìn)口礦儲備 2 個(gè)月,赤泥可放半年到一年。

企業(yè) C:

工廠(chǎng)氧化鋁滿(mǎn)產(chǎn)產(chǎn)能可達到 300 萬(wàn)噸,目前實(shí)際生產(chǎn) 290 萬(wàn)噸左右,基本處于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)。其中兩條生產(chǎn)線(xiàn)固定使用進(jìn)口礦,進(jìn)口礦使用比例三分之一,進(jìn)口礦到廠(chǎng)運費 100 元/噸左右,全年使用約 400 萬(wàn)噸左右國產(chǎn)礦,其中 250 萬(wàn)噸礦需要外購,自有礦山有 4 個(gè)但目前開(kāi)采的只有兩個(gè),工廠(chǎng)鋁土礦原料儲備可達到半個(gè)月以上,目前不存在赤泥庫的問(wèn)題,在滿(mǎn)產(chǎn)的情況下仍可使用六七年。

山西當地鋁土礦礦權大多都在中鋁名下,由其他外包公司開(kāi)采,外包公司有外賣(mài)權利以彌補開(kāi)采成本,但以前礦供應充足價(jià)格便宜,對于外包公司外面量沒(méi)有明確限制,但目前這個(gè)問(wèn)題凸顯,外包公司利益受損開(kāi)采積極性不如從前。此外新礦開(kāi)采證審批困難,老礦又存在資源緊張的問(wèn)題,且礦山土地所有權很早以前中鋁已經(jīng)購買(mǎi),但長(cháng)期未開(kāi)采地區仍存在少許居民,居民安置問(wèn)題也需要解決。

礦山開(kāi)采受限后前期礦山庫存仍可供應,當下礦山庫存消耗殆盡,其實(shí)國產(chǎn)礦供應愈發(fā)緊張,傳聞當地 6-7 月份安全減產(chǎn)影響的礦山開(kāi)采將會(huì )放開(kāi),但企業(yè)若想復產(chǎn)還需先提高原料儲備安全后才可復產(chǎn),這就最早要到 8 月份,而從當下情況各家工廠(chǎng)都存在四處搶礦的節奏,而普遍預期即使當地礦山復產(chǎn)后復產(chǎn)規模也難以支撐當地規模性復產(chǎn)。

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