鋼企集中多次跌價(jià) 廢鋼整體價(jià)格震蕩走低

上周沙鋼連續(xù)兩次下調(diào)廢鋼價(jià)格，廢鋼基地避險(xiǎn)情緒下出貨積極性明顯增加，高價(jià)鋼企出現(xiàn)壓車現(xiàn)象，因此多順勢(shì)壓價(jià)減少成本壓力，廢鋼價(jià)格震蕩走低，截止3月15日，Mysteel廢鋼價(jià)格指數(shù)2844.9元/噸，周環(huán)比跌幅5.48%，45個(gè)主流城市廢鋼均價(jià)為2422.9元/噸，周環(huán)比下跌168.1元/噸，年同比下跌375元/噸。

1、螺廢、板廢價(jià)差走勢(shì)分化 鋼廠分品種盈利漲跌雙現(xiàn)

截止3月15日，螺紋鋼與廢鋼價(jià)差為839.7元/噸，周環(huán)比縮小48.1元/噸，年同比減少312.5元/噸；熱軋與廢鋼價(jià)差為943.8元/噸，周環(huán)比增加7.9元/噸，年同比減少273.1元/噸。從數(shù)據(jù)來(lái)看，上周螺紋鋼與廢鋼價(jià)差明顯縮小，而熱軋與廢鋼價(jià)差小幅擴(kuò)大，主因下游終端需求啟動(dòng)不及預(yù)期，原料端成本坍塌拖累成材價(jià)格跌勢(shì)不止，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋效應(yīng)愈加明顯，而不同品種成材跌勢(shì)強(qiáng)度不一，使得螺廢、板廢價(jià)差走勢(shì)分化，鋼廠分品種盈利空間漲跌雙現(xiàn)。

2、鐵廢價(jià)差由負(fù)轉(zhuǎn)正 廢鋼性價(jià)比完全喪失

以江蘇地區(qū)計(jì)算為例，截止3月15日，江蘇地區(qū)廢鋼與鐵水價(jià)差倒掛136元/噸，周環(huán)比增加143元/噸，年同比增加137元/噸，廢鋼與鐵水價(jià)差明顯擴(kuò)大。鐵廢差來(lái)看，近期受鋼廠大范圍減產(chǎn)的影響，原料成本端集體走弱，鐵礦石由于估值偏高，且需求恢復(fù)不及預(yù)期，價(jià)格跌幅壓力最大，同時(shí)焦炭第五輪提降正式落地，且河北多地啟動(dòng)重污染天氣II級(jí)響應(yīng)，原料價(jià)格進(jìn)一步下跌，鐵水成本價(jià)格重心下移明顯，鐵廢差由負(fù)轉(zhuǎn)正，廢鋼性價(jià)比進(jìn)一步丟失，鋼廠打壓廢鋼意愿仍在。

【基本面情況】鋼廠到貨高于日耗 累庫(kù)現(xiàn)象暫未改觀

1、供應(yīng)方面：集中出貨周期尚未終止 廢鋼供應(yīng)久居高位

截止3月14日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼日到貨總量50.81萬(wàn)噸，較上周減少1.55萬(wàn)噸，降幅2.97%；月環(huán)比增加25.67萬(wàn)噸，增幅102.07%。年同比減少14.27萬(wàn)噸，降幅21.93%。數(shù)據(jù)顯示，近期社會(huì)廢鋼、工業(yè)廢鋼產(chǎn)出量變化不大，廢鋼基地到貨量增量不明顯。隨著連續(xù)弱勢(shì)行情打擊，基地逐步喪失信心，市場(chǎng)情緒空前低迷，壓價(jià)收貨同時(shí)也在提高加工毛料速率出庫(kù)降風(fēng)險(xiǎn)，部分回收企業(yè)超跌甚至跌停，對(duì)于虧損資源的處理多在觀望狀態(tài)，考慮到產(chǎn)廢端在低位價(jià)格水平下惜售心理偏強(qiáng)，廢鋼源頭資源放量有所收縮，因此鋼廠高位到貨維持時(shí)間有限。

2、需求方面：電爐生產(chǎn)增速放緩 廢鋼需求釋放受阻

截止3月14日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼日消耗總量49.81萬(wàn)噸，較上周減少0.54萬(wàn)噸，降幅1.06%；月環(huán)比增加12.79萬(wàn)噸，增幅34.53%；年同比減少9.82萬(wàn)噸，降幅16.47%。長(zhǎng)流程方面，目前多數(shù)鋼廠在到貨反超日耗基礎(chǔ)上持續(xù)壘庫(kù)，部分進(jìn)入階段性檢修減產(chǎn)階段，且廢鋼性價(jià)比進(jìn)一步丟失，采廢及用廢意愿均偏低；而電爐方面，截止到3月15日，Mysteel調(diào)研全國(guó)87家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均開工率68.82%，周環(huán)比增加5.63%，平均產(chǎn)能利用率51.60%，環(huán)比增加3.30%，本周電弧爐開工率和產(chǎn)能利用率雙增，但增速較上周明顯放緩，接近瓶頸，因此整體來(lái)看，上周廢鋼需求釋放受到壓制，日均消耗量略有降低。

3、庫(kù)存方面：供需略有回落 鋼廠庫(kù)存維持增加態(tài)勢(shì)

庫(kù)存方面：截止3月15日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫(kù)存總量573.76萬(wàn)噸，周環(huán)比增加15.1萬(wàn)噸，年同比下降114.18萬(wàn)噸；周轉(zhuǎn)天數(shù)10.4天，較上周增加0.4天，年同比增加0.3天。鋼廠數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管上周鋼廠到貨量和日耗量雙降，但廢鋼到貨依舊高于日耗，樣本鋼廠庫(kù)存增15萬(wàn)噸至574萬(wàn)噸，一方面隨著廢鋼價(jià)格下行，基地加快速率提升，多轉(zhuǎn)移庫(kù)存至鋼廠進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)把控，此外長(zhǎng)短流程鋼廠用廢積極性不高，廢鋼需求有所壓制，至此鋼廠廢鋼庫(kù)存表現(xiàn)為增勢(shì)。

【近兩日廢鋼走勢(shì)預(yù)期】廢鋼價(jià)格或弱穩(wěn)調(diào)整

綜上所述，在黑色系盤面下行且原料端跌幅顯著的情況下，廢鋼暫無(wú)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)；而鋼廠端近期到貨激增，庫(kù)存爆滿或者順勢(shì)減少成本的預(yù)期使得廢鋼價(jià)格進(jìn)一步下滑，尚未見底；供應(yīng)端目前心態(tài)偏空，盡管庫(kù)存不高，但仍然謹(jǐn)慎把握一般或者偏低的收貨節(jié)奏，少數(shù)持有鋼廠鎖價(jià)合同的大戶心態(tài)相對(duì)樂觀，吸貨積極，因此市場(chǎng)供應(yīng)量相對(duì)偏低，資源短期大量集中鋼廠，但鋼廠反而減少卸貨是當(dāng)前跌價(jià)的重要邏輯，考慮到現(xiàn)今黑色線盤面集體偏紅反彈，屬于“單針探底”回升，現(xiàn)貨情緒改觀還需時(shí)日，因此預(yù)計(jì)短期廢鋼或還將繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。