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一則傳言引發焦煤期價大漲,最新解讀來了
發布時間:2024-02-23 09:31:38      來源:券商中國

經歷春節節后首個交易日下跌后,焦煤價格轉身開始強勁上漲,21日焦煤主力合約盤中觸及漲停板,收盤漲幅6.2%。22日,繼續上漲4.12%。焦煤連續上漲或與山西煤炭政策調整的預期有關。在山西省范圍內開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治的大背景下,近日市場傳言,潞安集團、山焦國際等或啟動煤炭減產,引發市場高度關注。

雖然上述信息在短期內對煤價構成一定利好,但業內人士提醒,隨著短期因素的逐步消化,未來價格走勢仍以現貨供需面為主導。從下游鋼廠情況看,鋼廠原料庫存仍然高企,鋼材價格整體偏弱運行,而蒙煤進口處于高位,種種因素并不支持原料端價格持續上行。并且以往每年山西都會查超產,要具體分析實際政策落地情況。建議投資者理性交易,不要因為個別傳言而盲目追漲。

焦煤供應預期大幅轉向

2月19日,春節之后的第一個交易日,焦煤期貨大幅下跌,2405主力合約收盤價1647元/噸,跌幅4.6%。

當日,國內第三輪焦炭降價落地,焦炭企業出廠價格下跌100—110元/噸,累計降幅300—330元/噸,市場預期明顯偏弱。

21日,節后第三個交易日,焦煤2405主力合約盤中觸及漲停板,收盤價1748.5元/噸,漲幅6.2%。22日,焦煤2405主力合約收盤價1793元/噸,漲幅4.12%。

當前,焦煤“領漲”整個商品市場,A股煤炭板塊也同步上揚。22日,煤炭資源板塊發力走高,云煤能源、平煤股份漲停,新集能源、山西焦煤漲超8%,安源煤業、冀中能源、晉控煤業等漲超5%。

從節后第一個交易日大幅下跌,到僅兩個交易日后的大幅反轉,導火索是什么?相關業內人士表示,在節后黑色系價格普遍走低的背景下,焦煤上漲主要受近日山西查超產政策、山西煤減產消息等短期因素影響。

春節前,山西省應急管理廳、國家礦山安監局山西局、山西省能源局印發《關于開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治的通知》,決定立即在全省范圍內開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治。對煤礦超能力生產給出明確指標,全年或月度原煤產量是否超過核定(設計)生產能力幅度的10%;整治時間延續至2024年5月31日。

春節后,市場傳言,近日山西部分礦企已下發減產要求,潞安集團、山煤國際分別計劃減產1700萬噸、800萬噸,直接推動了焦煤市場預期的大幅扭轉。但是,對于上述潞安集團和山煤國際減產消息,記者經查閱發現,這兩家上市公司未對外正式公布減產文件,需進一步關注減產規模、時間和影響。

“消息中涉及的企業,潞安集團及山西其他大型煤企焦煤供應占比相對不大,影響暫時有限?!币坏缕谪浐谏聵I部分析師張源指出,山西當地大型煤企煤種相對較多,減產后預計優先減產利潤水平相對較低,或者前期保供程度較高的動力煤、配焦煤等煤種,主焦煤預計影響暫不大。

下游鋼鐵產業鏈仍然偏弱運行

在上游焦煤期貨連日“火熱”的背后,下游終端客戶——鋼廠的原料庫存仍較高,對于高位的上游原料價格接受難度較大。

有關統計顯示,截至2月16日,五大鋼材品種產量和表觀消費量相比去年春節同期下降7.6%和23%,鋼鐵供需雙弱。近13周庫存總累積量為651.45萬噸,庫存累積量略高于去年同期水平。而螺紋鋼利潤為-89元/噸,利潤的持續低迷導致鋼材供應收縮,開工意愿不強,接受焦煤焦炭價格上漲的意愿較低。

廣發期貨黑色首席分析師周敏波認為,山西省煤礦減產預期增強,后期煤炭供應恢復或不及預期,焦煤供應端需要重估,重點關注減產幅度和執行情況。但蒙煤進口處于高位,目前蒙煤通關日均12.8萬噸,比2023年日均8.3萬噸增長了4.5萬噸,也需關注全年蒙煤進口增量能否對沖國內減產量。

相關人士表示,鋼廠原料庫存高、鋼材價格走低的現狀會在很大程度上對焦煤焦炭現貨上漲造成阻力,預期焦炭仍將開啟第四輪下跌。建議投資者理性交易,從產業鏈上下游角度分析品種實質變化,不要因為個別傳言而盲目追漲。未來,焦煤和黑色板塊行情的關鍵變量在于旺季鋼鐵需求的成色,在目前市場對于地產基建需求預期低迷的背景下,旺季需求能否超“預期”決定了黑色產業鏈的價格走向。

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