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會議干貨 · 銀川這場鋁會,說了些什么
發布時間:2023-10-09 10:25:13      來源:金瑞期貨

9月27日,由中國有色金屬工業協會主辦、北京安泰科信息股份有限公司承辦的2023年中國國際鋁業周在寧夏銀川開幕。來自鋁產業鏈的生產、貿易、投資、科技、環保、物流、金融等領域千余名代表匯聚一堂。

會議重點圍繞國際合作、綠色低碳、擴大應用、前沿技術、市場動態等熱點話題展開深入交流。

正文

1、對氧化鋁的中長期展望

會議上安泰科資深專家霍云波做《2024年氧化鋁市場分析預測》報告,指出當前中國氧化鋁產能相對過剩,一是由于在建擬建產能依舊較高(預計2024/2025年仍分別有約460/440萬噸產能待投,長期來看已知的或有計劃的仍有約2890萬噸產能);二是從氧化鋁和電解鋁的產能匹配情況來看,2022年增加的1000萬噸氧化鋁產能使得氧化鋁平衡從產能過剩相對可控階段轉為過剩逐步擴大階段;三是氧化鋁產能利用率依然較低,雖然2023年氧化鋁開工率逐步回升,但整體看仍處于近幾年較低水平。

往后看,預計氧化鋁整體供需緊平衡、成本下降:供應端,預計產量穩步增加,其中國內2023年全年產量預計達8290萬噸增3.9%,2024年全年預計產量繼續增至8420萬噸,增速為1.6%;進口方面,預計隨著進口下降、出口增加,預計2023年全年凈進口40萬噸左右,同比降幅超50%。需求端預計有所增長但空間有限,預計2023年中國電解鋁產量約4160萬噸,增速為3.1%,較去年下降0.6%(但四季度西南地區生產仍存變量);預計2024年中國電解鋁產量為4230萬噸,增幅1.7%。因此從氧化鋁整個供需平衡來看,預計2023年國內/海外分別過剩約12/19萬噸,預計2024年國內過剩增至38萬噸,中國及全球氧化鋁供需基本面維持緊平衡的格局未發生本質變化。成本端,預計礦石價格仍維持高位、燒堿和能源價格下降,因此預計氧化鋁總成本下降。

綜合來看,預計2023年四季度及2024年氧化鋁價格將繼續在成本線上方維持窄幅區間波動。方正中期期貨研究院院長王駿也對氧化鋁價格進行了分析預測,認為氧化鋁中長期依舊受制于供大于求的基本面現狀,整體運行依然偏空,預計價格主要在2800-3100元/噸區間運行。

2、對電解鋁的市場分析及展望

會議上多位專家對2023年電解鋁的市場情況以及2024年的市場展望做了報告,其中安泰科鋁首席專家熊慧/王偉東做《中國鋁市場供需中長期展望》報告,指出當前中國原鋁建成產能已接近天花板,未來幾年平均年度新建規模在40萬噸以下,預計2023年全年產量約4160萬噸(增幅3.1%)、凈進口量約87萬噸,總供應量比去年增長4.1%;需求端中國鋁消費整體規模還在持續擴大但增速已放緩,認為國內市場需求動力主要來自電力電子、交通運輸、建筑、耐用消費和包裝等,預計2023年國內鋁消費4710萬噸(同比增5.9%)、原鋁消費4220萬噸(同比增2.7%)。因此預計2023年國內原鋁市場供需整體不缺,但年內生產階段性受限導致階段性供需失衡出現。往中長期來看,認為原鋁產能觸及天花板,產能即將進入平臺期;而消費端,預計中國各消費領域分化將更加明顯,其中建筑領域消費預計由2022年的33.6%降至2035年的24.1%、交通運輸領域用鋁消費在汽車帶動下預計在2035年將達到24.8%比2022年提升5.4%、電力電子領域用鋁消費得益于光伏和新能源電池的增長預計2022-2035年間的年復合增長率為3.5%。

安泰科高級分析師申凌燕對2023年電解鋁市場運行情況和2024年市場進行了介紹和展望,預計2023年全球電解鋁供應由短缺轉為過剩,成本下降;預計2024年供應增速依舊大于消費,全球電解鋁繼續過剩,成本維持相對高位:供應端預計全球電解鋁產量將保持繼續增長,其中中國預計產量為4230萬噸、海外2930萬噸,全球產量共計7160萬噸,國內外增幅均為1.7%;預計2024年全球鋁需求難有明顯改觀,其中預計中國電解鋁消費量為4290萬噸,增幅1.7%、海外消費量為2800萬噸,增幅1.1%,全球需求量為7090萬噸,增幅1.4%。綜合來看,預計2024年鋁價繼續窄幅區間波動,但重心下移,仍需警惕宏觀和基本面不確定性帶來的價格波動加劇的風險。

3、對2024年鋁用炭素的市場展望

會議上安泰科鋁部高級分析師王楠楠做《2024中國鋁用炭素市場展望》報告,首先對2023年截至目前的鋁用炭素的市場運行情況進行介紹,結果預計2023年中國預焙陽極供應過剩74萬噸,其中供應增加(產能和產量環比2022年分別增長約5.7%和3.1%)、出口大幅減少(環比2022年下降約11.9%)、內需緩慢增長(環比2022年增長2.9%)。

往后看,預計供應增幅放緩(2024年新增產能25萬噸/年,全年產能預計達到3004萬噸/年,增速為0.8%;2024全年產量預計為2296萬噸,增速為3.1%)、內需增出口降(預計2024年內需2001萬噸,增速約1.7%;出口預計為170萬噸,增速為-8.1%),因此預計2024年陽極過剩擴大,由2023年預計過剩74萬噸擴大至過剩125萬噸。

短期看,預計近期預焙陽極價格運行區間大致在4000-4500元/噸之間(出廠含稅),出口FOB大致在550-700美元/噸區間。中長期看,預計陽極價格重心有所下移。

4、機構參與者對2024年電解鋁市場的討論

關于電解鋁2024年的供需情況,除個別機構外,市場上私募以及其他機構研究員普遍預計明年電解鋁整體處于緊平衡或小缺口格局,對明年電解鋁市場持偏多的觀點。在供應端增量有限情況下,對明年電解鋁消費的預期上各機構預期略有差異:比較樂觀一點的預期在3-4%左右,認為增量主要在光伏、新能源汽車、包裝及出口,而地產依舊拖累鋁消費但也不至于差到2020和2022年的水平;而相對中性的觀點認為明年鋁消費增速或在2%附近,差異主要在于地產端的拖累程度及對光伏用鋁增量的判斷。

對于電解鋁價格觀點,某私募研究員認為從單邊上看明年鋁價上漲仍需要類似云南減產的驅動,考慮逢低做多。另一機構分析師指出,當前鋁行業生態有所轉變,地方政府推動的合金化趨勢下預計鋁水比例長期維持相對高位,因此鋁錠低庫存格局將成為鋁價做多的基礎。而對于氧化鋁價格的討論,考慮到氧化鋁廠減停產的突發性以及交易邏輯一直在變,市場普遍認為明年氧化鋁價格較難預測,但在目前已知投產情況來看,預計2024年氧化鋁供需整體呈緊平衡格局。

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