4月25日訊：

報告要點

隨著全球新能源車滲透率的提高，動力電池對鋰的需求也得到爆發式增長，由于供給釋放難以跟上需求的節奏，供需增速的不匹配帶動鋰價開啟此前的上行周期，劇烈變動的鋰價讓產業鏈的各個環節承壓。為促進碳酸鋰產業平穩健康發展，廣期所正在推進碳酸鋰期貨品種的研發工作，在此背景下，我們推出碳酸鋰系列專題，這是專題第一篇，我們梳理了全球鋰資源項目的分布及開發情況，探尋新能源時代的白色寶藏。

摘要

由于電動汽車的高速發展和動力電池對鋰需求的激增，各國再次掀起尋鋰的熱潮，全球探明鋰儲量自2018年以來連年增長。但就分布而言，鋰資源大部分集中于南美鋰三角（智利、玻利維亞和阿根廷）與澳大利亞，我國鋰資源分布散且品質較差。

澳大利亞是全球主要硬巖礦產地。2022年澳洲供應全球47%的鋰，目前設計總產能達到680萬噸鋰精礦，折合約85萬噸LCE（碳酸鋰當量），其中Greenbushes設計產能便占比38%。由于自然稟賦優異和基礎設施完善，大部分產能將于未來五年釋放。

鹽湖鹵水占鋰資源存在形式的絕大部分，而這些大多位于南美。南美鹽湖大多濃度高品質好且鎂鋰比低，便于開采。主要項目規劃產能達到88萬噸LCE，最大的鹽湖Atacama規劃產能占比高達37%，由于品質較好的鹽湖多采用攤曬法生產，故投產和達產進度較鋰礦更慢。

歐美和非洲目前在產項目較少，但潛力較大。目前歐美和非洲僅零星幾個小項目在產，但主要項目總規劃產能達到102萬噸LCE，且非洲還擁有Manono等大型鋰礦。就我們看來，歐美鋰礦項目大多還沒開工，處于規劃設計階段，面臨諸多不確定性；而非洲項目投產進度將更快。

受限于資源稟賦問題，國內可開發鋰礦資源較少且品位和規模都較差，為了增加鋰礦供應，探礦活動一直在進行。目前國內規劃項目總產能達到100萬噸LCE，后續主要增量來自江西、湖南云母和西藏鹽湖。在江西手抓礦和頻頻發生的環保問題的影響下，云母開發審批和建設難度或將加大。

在此前鋰價快速上行的刺激下，大范圍的“尋鋰”活動引發了這一輪的產能增長，我們預計2023-2026年全球鋰礦資源增速將分別達到45.8%、61.5%、34.2%、13.0%；全球鋰資源產能預計分別達到111萬噸LCE、180萬噸LCE、241萬噸LCE和272萬噸LCE。屆時，澳洲和南美的供應占比將下滑，鋰供應過于集中的風險將有所改善。

風險因素：

1、項目進展不及預期。受股權紛爭、缺乏技術與經驗、自然環境與基礎設施干擾等因素影響，鋰礦項目投產擱置或延期時有發生。

2、政策與地緣政治影響。包括鋰礦出口禁令、資源稅上漲、環保問題干擾建設和生產等；另外，或將面世的“鋰業歐佩克”、關鍵礦物投資審查等或將有影響。

3、價格快速下跌和成本上漲等帶來產出下滑或者停產。2020年鋰價大幅下跌引起鋰礦停產潮，疫情期間澳洲勞動力短缺引起產出不及預期，這些現象將會對供應產生不小的影響。

正文

一、地球上的鋰資源

1.1 天然的電池金屬

鋰是一種金屬元素，位于元素周期表的第二周期IA族，元素符號為Li，它的原子序數為3，原子量為6.941，對應的單質為銀白色質軟金屬，也是密度最小的金屬，鋰電極電勢最負，是已知元素中金屬活動性最強的。由于這些特性，使用鋰化合物制成的鋰離子電池具有開路電壓高，比能量高，工作溫度范圍寬，放電平衡，自放電子等特點，在新能源汽車動力電池和儲能領域具有長期需求剛性和需求前景，鋰也被稱作“電池金屬”。

鋰在自然界中豐度較大，居第27位，在地殼中約含0.0065%，全球鋰資源較為豐富。根據USGS數據，由于持續的勘探，全球已探明的鋰資源大幅增加，2022年鋰資源總量修改為9800萬噸，而全球鋰儲量也高達2600萬噸，以當年的消費量來看，可供全球使用超過150年。

2008年和2018年使鋰資源勘探歷史上兩個關鍵時間節點，得益于手機等消費電子的崛起，2008年以來全球鋰資源儲量快速攀升；2018年之后，由于電動汽車的高速發展和動力電池對鋰需求的激增，全球再次掀起尋鋰的熱潮，四年以來熱情還未消散。

1.2 鋰資源分布不均

全球鋰資源分布集中。從資源量來看，全球53%的鋰資源分布于南美鋰三角（玻利維亞、智利、阿根廷）的鹽湖中，其次是澳大利亞和中國美國等。從儲量來看，2022年2600萬噸儲量中，智利鋰資源儲量930萬噸，占比高達35.8%，阿根廷鋰資源儲量270萬噸，占比10.4%，澳大利亞鋰資源儲量620萬噸，占比23.8%；中國鋰資源儲量200萬噸，占比7.7%，我國資源量較為豐富，但是分布散，品質較差。

2022年，除美國外，全球鋰資源供給約為13萬金屬噸，澳大利亞提供6.1萬噸，接近總量的一半，其次，智利和中國各提供30%和14%的產量。

作為活動性最強的金屬，鋰僅以化合物的形式廣泛存在于自然界中。從資源形態上看，全球鋰資源主要包含硬巖礦、鹵水礦、黏土礦等。硬巖礦主要包括鋰輝石、鋰云母以及透鋰長石和磷鋁石等，鹵水包括鹽湖鹵水、油田鹵水和地熱鹵水等。其中，鹽湖鹵水占全球鋰資源的一半以上。

鋰輝石的化學組成為LiAl[Si2O6],其中Li2O的理論含量高達8.03%，鋰輝石精礦一般含Li2O為6.3%-7.5%，實際上通常含量在2.91%-7.66%范圍，原礦品位在0.8%-3.25%之間。鋰輝石主要集中在澳大利亞、加拿大、美國以及津巴布韋等國，由于其化學組成穩定簡單，含鋰量高,除硅和鋁主要雜質外，其它雜質含量均很低，且鋰輝石提鋰的技術成熟、成本低，使其成為目前鋰資源供應的主要來源。

鹽湖鹵水主要包含硫酸鹽型、氯化物型、碳酸鹽型等，不同的鹽湖離子種類多，差別較大，含鋰量也各有不同，但是整體儲量集中在玻利維亞、阿根廷、智利、美國和中國青藏地區。

此外，鋰云母也是目前第三大鋰供給來源，是提煉鋰的重要礦物，其化學成分為K{Li2-xAl1+x[Al2xSi4-2xO10](OH,F)2} (x=0-0.5) 。它是鉀和鋰的基性鋁硅酸鹽，鋰云母一般只產在花崗偉晶巖中，鋰云母原礦品位大約0.3%-1.2%，精礦在2.2%-3.5%。

鋰黏土也是一類重要的鋰礦。黏土型鋰礦也被稱之為沉積型鋰礦，具有分布廣、儲量大的特點，主要分布于美國、墨西哥、塞爾維亞等國家。近年來，在我國西南地區也發現大量黏土型鋰礦資源。這些黏土型鋰礦根據成因不同，主要可分為火山巖黏土型鋰礦、碳酸鹽黏土型鋰礦和賈達爾鋰硼礦。隨著鋰資源需求的增長，鋰黏土極具開發前景。

二、澳大利亞是全球主要鋰礦供應地

澳大利亞鋰礦資源稟賦優越，是全球鋰輝石礦主要富集地，鋰資源總量達 790萬噸，儲量達 620萬噸，擁有 Greenbushes、Pilgangoora、Marion 和Wodgina等幾大資源量和品位均處于全球領先水平的大型在產鋰礦項目，由于鋰礦資源優質，開發環境友好，開采技術相對成熟，澳洲鋰礦長期以來一直作為全球鋰資源的主要供應來源，2022 年全球產量占比約 47%。

從地理位置來看，pilgangoora和wodgina兩個項目靠北部黑德蘭港口，主要通過黑德蘭運往中國和韓國。而greenbushes、Mt Holland、Mt Marion 和 Mt Cattlin等項目主要集中在南邊，主要通過班伯里港口、埃斯佩蘭斯等港口運送。

除了資源量優勢，澳洲鋰礦在稟賦和產能規劃來看，也是全球獨一無二的。其中的格林布什礦更是一騎絕塵，格林布什擁有澳洲最大的鋰資源量和儲量，有著最高的品位和產能規劃化；此外Pilgangoora項目和Wodgina、Marion共同貢獻澳大利亞主要鋰礦產量。

2.1 Greenbushes是全球最大在產礦山

天齊鋰業控股的泰利森鋰業擁有的Greenbushes礦是目前世界上正開采的儲量豐富、品質優越的鋰輝石礦，該礦是在1977年至1980年期間的一次大規模鉆探計劃中發現的，生產和出口鋰礦物已有30多年的歷史，澳大利亞鋰業于1983年在Greenbushes建立了第一家鋰礦生產工廠，并成功進行了幾次擴建，以增加Greenbushes的產量。根據天齊鋰業2022年1月28日發布的港股招股書中發布的修正版數據，Greenbushes 鋰項目的資源量（探明的+控制的+推斷的）為3.4億噸，Li2O品位為1.6%，對應Li2O含量為546.4萬噸，折合碳酸鋰當量為1351.2萬噸;項目的礦石儲量總計（證實的+概略的）為1.7億噸，Li2O品位為2.0%，對應Li2O含量為339.2萬噸，折合碳酸鋰當量為838.8萬噸。

2022年Greenbushes新建尾礦再處理廠(TPR)已完工，新增加28萬噸鋰精礦產能，總產能達到162萬噸，根據IGO公司公告，四季度Greenbushes 項目鋰精礦產量為37.9萬噸，環比增長5.0%，同比增長46.3%。2022年 Greenbushes 鋰精礦產量合計為134.8萬噸，同比增長41.3%，占澳洲產量的近一半。

2022年四季度Greenbushes鋰精礦現金成本為263澳元/噸，含權益金成本為757澳元/噸，極具成本優勢，主要有四個方面的原因：（1）資源稟賦高，資源儲量大（2）成礦條件優越，低剝采比；（3）重選、浮選工藝流程嫻熟，采選回收率高，尾礦處理廠回收率高達60%；（4）物流條件便利，運輸成本較低，礦山距離西澳重要港口班布里僅約 90 公里，距離珀斯市也僅約 250 公里。

2.2 Pilgangoora 項目規劃精礦產能100萬噸

Pilgangoora項目目前擁有世界上最大的硬巖鋰鉭礦床之一，是全球重要鋰來源。Pilgangoora偉晶巖礦田于1905年被發現，但直到2014年，其鋰價值才被充分認識到。Pilbara Minerals在2014年至2021年期間進行了多個階段的勘探，截止 2021 年 6 月底更新的礦產資源總量為 350.9 萬噸氧化鋰，平均品位 1.14%，更新后的礦產總儲量（證實+概略）為 190 萬噸氧化鋰，平均品位 1.18%。

Pilgangoora項目包含pilgan和Ngungaju兩部分，后者是原Altura Mining所屬的pilgangoora部分。Pilgan工廠(原來Pilgangoora工廠)，位于Pilgangoora地區的北部，生產鋰輝石精礦和鉭鐵礦精礦，Ngungaju工廠位于南部，生產鋰輝石精礦。Pilbara Minerals于2021年收購了Ngungaju項目。在被收購后，該公司對加工設施進行了一系列改進工程，以提高產量和回收率。在2022年三季度中，皮爾巴拉礦業公司完成了對Ngungaju工廠的升級和優化，使鋰輝石精礦的生產能力達到18-20萬噸/年。

Pilgangoora項目第四季度鋰精礦產銷量創歷史新高，兩座工廠鋰精礦產量為16.22萬噸，發運量為14.86萬噸，銷售產品的平均品位約為5.4%Li2O。2022年公司鋰精礦總產量為51.79萬噸。

目前，Pilgan工廠(P680項目)正在進行10萬噸/年新增產能的擴建工作。一旦完成，Pilgangoora項目的年產鋰輝石總產量將增加到64萬-68萬噸/年。此外，在2023年一季度公司將做出P1000項目的最終投資決定計劃，隨著P1000項目的完成，預計2023年底或2024年產能將提升至100萬噸/年。

2.3 Mt Cattlin面臨資源枯竭風險

Allkem 所屬的 Cattlin項目于2016年開啟生產，產出的鋰精礦主要通過卡車運往Esperance港口并出口到亞洲地區。2022年6月30日修訂后的礦石儲量在開采耗盡后減少了28%，至580萬噸，品位為0.98%，礦石儲量將在2023年上半年進行修訂，包括最近的鉆探和更新的資源估計量。

該礦2021年產出23萬噸精礦，但2022年回收率不斷走低，產出連續下滑，且精礦品位有所降低。根據 Allkem公司2022年第四季度報告，Mt Cattlin鋰礦第四季度生產鋰精礦1.64萬噸，環比下降6.8%，同比下降68.6%，產品平均品位為5.3% Li2O。2022年全年產量為10.74萬噸，同比下降53.3%，產量下降主要受到澳洲設備供應受阻、勞動力短缺、新礦體預開采推遲、回收率降低等因素影響。2022年全年裝運量累計為14.08萬噸，同比下降31.7%。

公司計劃23財年生產14-15萬噸精礦，但23財年上半年僅產出3.4萬噸，下半年壓力較大。受到資源規模的制約，Mt Cattlin 整體的品位和產量呈現下降趨勢，按照現在的產能和資源計算，Mt Cattlin將在五年后資源枯竭。

2.4 Mt Marion擴產延期

Mt Marion鋰礦位于西澳Kalgoorlie區西南約40公里處。該鋰礦項目于2010年10月獲批開發，2015年開工建設，2017年2月開始正式生產鋰精礦。由MRL與贛鋒各擁有50%股權，目前產能60萬噸，將在2023年4月完成擴產建設，7月滿產，屆時產能達到90萬噸混合品位的鋰精礦，相當于60萬噸為6%品位。

因原礦石品位下降，Mt Marion項目2022財年銷量低于指引，且2022年第二季度生產的鋰精礦中僅有7.1%為高等級產品（5.4% Li2O)，同比及環比均大幅降低，三四季度有所回升。2022財年Mt Marion鋰精礦總出貨量為44.2萬噸，低于此前45-47.5萬噸的指引。Mt Marion項目鋰精礦產銷量不及預期主要由于公司生產受到疫情影響，而且開采新礦井使得礦石開采量及高品位原礦產量均有所下降。

2.5 Wodgina是2023年主要增量項目

Wodgina礦山位于西澳大利亞州北Pilbara地區，距離黑德蘭港口約109公里，由Mineral Resources和ALB共同開發，含有2.59億噸1.17%品位的鋰礦資源量及1.47億噸1.20%品味的鋰礦儲量。該礦項目目前規劃鋰精礦產能75萬噸/年。Wodgina于2017年開始進行采礦作業并于同年4月向中國客戶售出第一批鋰輝石原礦。2018年，MRL與雅保公司合資成立MARBL JV共同運營該礦山。2019年5月，Wodgina礦山 75萬噸/年鋰精礦項目建成試車，11月1日，MRL與雅保公司交易正式完成，但由于全球鋰市場需求低迷，雙方決定關停Wodgina礦山。

2022年5月產線一25萬噸(6%品位)復產，且當季度產量2萬噸鋰精礦，產線二也于7月投產。產線三四各25萬噸產能視情況投產和建設。2022年第四季度Wodgina精礦產量為9.2萬噸，發運量為9.5萬噸。復產以來合計生產精礦17.6萬噸。在2023財年發運量指引為38-42萬噸背景下，2023年上半年Wodgina 精礦發運量將達到24萬噸。

2.6 Finniss將于23年產出精礦

Finniss項目由Core Lithium 100%控股，項目距離達爾文港僅約88公里，由多個礦區組成，基礎設施條件理想。項目包含礦石資源量為1890萬噸，氧化鋰合計約24.82萬噸，平均品位1.32%，總儲量14.30萬噸氧化鋰、平均品位1.3%。Core Lithium首期將圍繞Grants礦區露天開采，計劃投入約8900萬澳元，建設100萬噸/年的重選裝置，項目設計產能為鋰精礦17.5萬噸/年(SC6)，在12年的開采周期內平均年產16萬噸的鋰精礦，年均現金成本評估為423美元/噸。該項目已于2021年完成可行性研究并開始建設，但施工進度慢于預期，投產時間從4Q22延遲至1H23。

2022年10月3日，Core Lithium宣布，以951美元/噸的成交價完成了首次鋰輝石原礦的拍賣招標，共售出平均品位為1.4%的1.5萬噸鋰輝石原礦。該批礦石計劃于2023年初從達爾文港發貨，這是在鋰價高位但投產延后的無奈之舉。

2.7 其他鋰礦

Kathleen Valley有較大潛力。該項目位于西澳大利亞州，Liontown Resources擁有其100%股權，該項目礦石資源量達到1.56億噸，Li2O品位為1.4%，對應Li2O含量214萬噸，項目的礦石儲量更新為6850萬噸，品位為1.34%，對應Li2O含量91.7萬噸。由于融資計劃順利進行,公司于2022年6月29日做出了Kathleen Valley項目最終投資決定(FID)，預計該項目將在2023年底完成建設，并于2024年第二季度實現生產。根據最終可研報告顯示，Kathleen Valley項目壽命為23年，項目達產后，預計帶來鋰精礦產能為51.1萬噸/年(sc6),在第6年增加交付約70萬噸/年的鋰輝石。

Mt Holland潛力巨大：SQM、Wesfarmers各持該項目50%股份，這也是西澳最大的、品位最高的未開發礦山之一，Mt Holland-EarlGrey礦床擁有鋰輝石礦產資源總量1.86億噸，平均氧化鋰品位1.53%，礦產總儲量8400萬噸,平均氧化鋰品位1.57%。推算項目生命周期內年均可產 38.3 萬噸鋰精礦（品位 5.5%），一期配套年產 5 萬噸氫氧化鋰，后續或進一步擴至 10 萬噸，首次生產預計在2024年下半年。

Buldania在規劃中。自2018年初，Liontown從Avoca Resources Pty Ltd (Karora Resources的全資子公司)獲得Buldania鋰及相關金屬的100%權益后，一直在積極探索Buldania項目。Liontown的工作最初集中在含鋰輝石的Anna偉晶巖上，首次確定了15Mt1.0% Li2O的指示和推斷礦產資源估算(MRE)，其中包含14萬噸Li20。Buldania項目距離珀斯以東約600公里。該地點靠近Marion和Bald Hill鋰礦床，地質條件相似,該項目靠近主要的公路和鐵路基礎設施，可直接通往南部200公里外的埃斯佩蘭斯港.

另外，Global Lithium 所屬的 Marble Bar和Manna鋰項目目前仍在進行勘探工作，并公布了勘探結果。Marble Bar鋰項目(MBLP)位于西澳大利亞皮爾巴拉地區的黑德蘭港東南150公里處，有公路相連，交通較為便利，2022年12月，公司報告鋰礦資源量為1800萬噸，Li2O品位為1.0%。較2020年6月宣布1050萬噸增加了71%。2022年10月，Global Lithium以6000萬美元現金加特許權使用費的價格，從Breaker Resources NL手中收購Manna項目20%的權益從而實現100%控股。2022年12月，公司報告鋰礦資源量升級為3270萬噸，Li2O品位1.0%。這一更新比2022年2月發布的990萬噸(1.14%)增加了230%。

三、南美鋰鹽湖資源極為豐富

全球鋰資源主要集中于鹽湖鹵水中，而這部分資源多分布在南美的阿根廷、智利、玻利維亞三國的“鋰三角”地區，這些鹽湖具有鋰離子濃度高、鎂鋰比低的特點，項目也大多采用鹽田濃縮-沉淀法提取，具有工藝成熟可靠、生產成本低的優勢，但由于前期需要建立大規模鹽田，資本支出較高、生產周期也更長。

從產能設計來看，南美鹽湖主要項目產能總計達到88萬噸LCE，已經超過2022年產量之和，按照規劃，這些項目中的大部分將在25-26年之前投產。而就目前來看，南美主要產出的鹽湖還是以四大湖為主，分別是Atacama、olaroz、Cauchari 、Hombre Muerto。

從南美主要鹽湖資源稟賦來看，Atacama無論從資源量還是濃度都是鹽湖之首，其地位等同格林布什在硬巖礦中的位置，ALB和SQM合計在該鹽湖規劃32.5萬噸LCE。此外我們也可以看到有更多的鹽湖項目正在建設中，雖然體量更小但是也不可或缺，贛鋒鋰業、西藏珠峰、紫金礦業等中資企業也開始在南美鹽湖布局，且項目進度快，部分將于2023年投產。

3.1 Atacama是全球產能最大的鹽湖

智利Atacama鹽湖位于智利北部沙漠腹地，是地下鹽水礦床，覆蓋面積約2800平方千米，是目前全球開發程度最高、產量最大的鹽湖，具有鋰離子濃度高且鎂鋰比低的特點，極具成本優勢。Atacama鹽湖主要由ALB和SQM控制生產，兩者均從智利政府機構CORFO租賃礦權，在不同的劃分區域內開采鉀、鋰資源。

SQM目前在智利Atacama擁有鋰資源量達到1080萬噸鋰金屬量，折合5749萬噸碳酸鋰當量，其中探明+控制等級合計820萬噸金屬量,折合4365萬噸碳酸鋰當量,鋰離子濃度高達1835mg/L(全球最高)，鎂鋰比僅為6.5:1。目前配套鋰鹽產能18萬噸，2022年全年完成15.6萬噸的產量目標，超過此前計劃。另外SQM已完成對中國鋰鹽工廠收購，將硫酸鋰從智利出口至中國后再加工為氫氧化鋰，這部分擁有年產能3萬噸,計劃在2023Q2投產，屆時公司鋰鹽總產能21萬噸。此外公司2024年目標為將智利的鋰鹽產能升至21萬噸，這使得其在Atacama的總產能升至24萬噸。

SQM在租賃協議截止到2030年12月30日，提鋰限額為220.6萬噸LCE。截至2022，已開采約46萬噸，根據剩余額度來計算，在接下來8年時間里，每年平均產量不足22萬噸LCE。此外，Cofro向鹽湖提鋰企業征收資源稅的方式為階梯累進式，納稅基準價格為向第三方銷售的鋰產品均價。目前鋰產品資源稅的稅率分為6個檔次，最高達到40%。在碳酸鋰銷售均價分別為40000美元/噸、50000美元/噸、56000美元/噸時，企業需上繳的資源稅分別為13372美元/噸、17372美元/噸、19772美元/噸。據SQM公告，公司2022年合計向Corfo上繳33億美元資源稅。

2015年ALB通過并購Rockwood進入鋰行業，并于2016年底與智利Corfo重新簽訂Atacama鹽湖租約，根據雅保在2016年底與智利Corfo重新達成的協議，Atacama鹽湖的租約期限延長至2043年，礦權面積約167平方公里，擁有鋰資源總量794萬噸LCE，濃度為1959mg/L。允許開采的資源量為46.41萬噸金屬鋰，折合247萬噸LCE。在2022年新增的 La Negra 3/4兩條產線共4萬噸碳酸鋰項目之后，ALB目前在Atacama已建成約8.5萬噸/年的碳酸鋰產能。

為了追求更高的產出和資源保障，ALB啟動Salar Yield提高項目以支持La Negra提高效率和可持續性。

3.2 Cauchari-Olaroz 2023年共新增6.5萬噸產能

Cauchari-Olaroz鹽湖區是阿根廷重要的鹽湖項目聚集區，包括贛鋒鋰業、Lithium Americas（LAC）、Allkem等公司在此處進行鹽湖提鋰。其中目前在產的主要是Olaroz-Allkem項目，而贛鋒鋰業和LAC控制的Cauchari-Olaroz鹽湖項目在多次延期后仍在建設中。

Allkem控制的Olaroz 鹽湖項目位于阿根廷北部的Jujuy 省，距離省會Jujuy市西北部約230公里。該項目位于海拔3900米處，在運營環境和當地基礎設施方面都得到了有利條件的支持，降雨量少，氣候干燥，為鹽水蒸發提供了天然條件。附近有三個主要的海港，分別是阿根廷的布宜諾斯艾利斯、智利的安托法加斯塔和伊基克，都有提供國際運輸服務，通過公路或鐵路可以方便地到達。該項目擁有1620萬噸LCE資源量，鋰離子濃度達到690mg/L，為了支持Olaroz項目的后續發展，公司于2020年獲得Cauchari部分權益，Cauchari含有480萬噸測量和指示碳酸鋰當量(LCE)資源，150萬噸推斷LCE資源和1490萬噸測量和指示鉀肥(KCI)資源。合并后的Olaroz和Cauchari資源為22.5Mt LCE，使其成為世界上最大的鹵水資源之一。

該項目從2014年開始生產碳酸鋰，目前具有1.75萬噸碳酸鋰產能，2022年完成1.4萬噸產量，其第二階段的擴建正在進行中，完成后將每年額外提供25000噸技術級碳酸鋰，其中9500噸的新產量將被用作Naraha氫氧化鋰工廠的原料，預計將在H2 CY23進行首次調試，并在兩年的時間內達到25000噸/年的全部產能。Cauchari礦產資源位于Olaroz鋰廠南部邊界附近，具有類似的鹵水特征，在考慮潛在的第三階段擴張時提供了額外的選擇。

Minera Exar控制的Cauchari-Olaroz區域毗鄰 Alkem 旗下在產的Olaroz鹽湖提鋰設施，贛鋒鋰業持有Minera Exar公司的46.67%股權，為第一大股東。根據2019年5月的礦產儲量估算，Cauchari-Olaroz資源量約合2458萬噸LCE，平均鋰離子濃度為592mg/L,鋰資源儲量支持年產量超過40,000噸電池級碳酸鋰并超過40年。贛鋒/LAC項目一期設計產能4萬噸LCE，原定2022年底實現投產，目前在進行調試，投產推遲到2023年上半年。二期至少新增2萬噸，或將于2025年投產。

3.3 Hombre Muerto 鹽湖周邊有多個項目

Hombre Muerto 鹽湖位于阿根廷卡塔馬卡省普納高原地區，具有豐富的鋰資源。該鹽湖目前已被Livent、Allkem、POSCO、Galan等多家公司開發，主要的鹽湖項目有Fenix、Sal de Vida、Sal de Oro、Hombre Muerto West、Hombre Muerto North 等。

Livent-Fenix項目。該項目1997年開始運作，已經有25年的歷史運作，且可以不受時間和數量限制地提取鋰鹵水。根據最新的資源與儲量報告，該項目資源面積約600平方公里，深度可能延伸到地下900多米，測定的+指示的達707萬噸LCE，總資源量有1182萬噸LCE,且均為鋰離子濃度高達740 mg/L的高檔鹵水鋰。

Fenix鹽湖項目目前擁有2萬噸碳酸鋰產能，原計劃22年底擴產1噸產能，并在23年底達到4萬噸/年的產能。按照最新的計劃，公司將在2023 H1和2024 Q1各增加1萬噸產能，2026年實現7萬噸，2030年遠期規劃目標實現碳酸鋰10萬噸。

Allkem-Sal de Vida項目。Sal de Vida項目由Allkem控制生產，資源估算為685萬噸碳酸鋰當量(LCE)，平均品位為752 ppm Li，雜質含量低，使Sal de Vida成為全球質量最高的鹵水之一。儲量估計為174萬噸LCE，支持40年的項目壽命。該項目通過Salar del Hombre Muerto工廠的蒸發和加工操作，主要生產電池級碳酸鋰。第一階段的初始生產目標為1.5噸/年，建設于2022年1月開始，調試和首次生產預計在2024年中期，且在第一階段至少有30%能源來自于太陽能。第二階段的建設預計將在第一階段建設完成后開始，第二階段的生產大約在那之后24個月開始。

Galan-HMW & Candelas項目。Hombre Muerto West (HMW）項目位于Hombre Muerto盆地的西部，與Allkem公司，Posco公司和Livent公司的鹽湖項目相鄰，由 Galan Lithium公司全資持有。除了HMW項目外，東南方向的Candelas 鹽湖項目也屬于Galan Lithium 公司。

根據Galan Lithium 公司最新公告，HMW項目礦產資源增加到原來的2.5倍至580萬噸LCE，資源濃度為866mg/L，是阿根廷最大的優質資源之一；另一處Candelas區域指示的資源量為68.5萬噸LCE，鋰離子濃度為672mg/L,Galan Lithium合計鋰資源量為653.1萬噸LCE。

公司的PEA結果顯示，HMW項目以2萬噸的碳酸鋰年產能可持續生產40年。項目總投資為4.39億美元，其中4000噸中試項目將于2023年Q2批準，H2開始建設，并于2025年開始正式投產。Candelas項目將在23年Q2進行評估，PEA結果顯示可以1.4萬噸的年產能持續生產25年。

POSCO- Sal de Oro項目。項目概況:Sal de Oro 鹽湖項目由韓國 POSCO公司持有，該項目位于Allkem公司Sal de Vida項目北部。2018年8月，公司出資2.8億美元收購 Galaxy Resources公司開發的Sal de Vida項目北部礦權，隨后成立POSCO Argentina公司負責項目的運營。經過進一步的資源評估，該項目的鋰資源量由收購時的220萬噸提升至1350萬噸，鋰離子濃度約920mg/L，具有鎂等雜質的含量較低的特點。22Q1正式公司啟動項目建設，計劃在 2024 上半年投產2.5萬噸氫氧化鋰。POSCO集團還計劃從2024年底開始將產能提高到 5 萬噸，至2028年產能將逐步增加到10萬噸。

3.4 Rincon 鹽湖主要由Rincon和Argosy Minerals公司開發

Rincon鹽湖位于阿根廷薩爾塔省與胡胡伊省的交界處，臨近阿根廷與智利的邊境，該鹽湖交通便利，周邊有鐵路穿過。目前在 Rincon 鹽湖周邊開展鹽湖提鋰項目的企業主要有Rincon、Argosy Minerals等，其中 Rincon 公司的采礦面積最大。

Rincon公司擁有的采礦權面積超過800平方公里，占整個Rincon 鹽湖區域的94%以上。2022年Rio Tinto以8.25億美元收購Rincon Mining進入阿根廷鹽湖鋰資源的開發領域。根據Rincon公司2021年更新的資源量及儲量數據，該項目鹽湖總的資源量達到1177萬噸LCE，其中探明+控制的鋰資源量為580萬噸LCE，占總資源量約一半，平均鋰濃度為 390mg/L，另外根據部分區段的樣本數據，該鹽湖鹵水的鎂鋰比在 9.4-10.8 之間。根據Rincon的規劃，設計年產5萬噸碳酸鋰，已在礦區建成了試驗工廠，該項目采用原鹵吸附+膜分離的工藝，預計在2025年投產，此外，公司計劃開發一個年產3000 噸的碳酸鋰一期工廠，以在2024 H1加速進入市場。

屬于Argosy Minerals公司的項目位于Rincon鹽湖的東部，項目鄰近高速公路，交通便利，此外還靠近天然氣管道和太陽能發電廠，擁有充足的能源供應。根據公司公告，Argosy鋰項目鋰資源量（測定的+指示的）為4.9萬噸，折合24.5萬噸 LCE。Argosy公司的Rincon 2000噸項目原計劃在2022年年中開始投產，后延期至2023Q1。公司計劃于2023H1開始興建額外的1萬噸/年的碳酸鋰產能，正在等待監管部門的環評批準。

3.5 西藏珠峰Sal de los Angeles鹽湖規劃5萬噸產能

Sal de Los Angeles (SDLA)項目位于阿根廷薩爾塔省的普納高原地區，幾乎覆蓋了Diablillos鹽湖的100%，礦區面積為11650公頃。距離智利港口安托法加斯塔港口700公里，靠近Hombre Muerto鹽湖。SDLA項目由加拿大Lithium開發，2017年被西藏珠峰旗下參股公司并購，2022年與藍曉科技、啟迪清源、中電建國際等合作推進年產5萬噸碳酸鋰當量產能建設。該項目總投資約45.5億元，計劃2022年底前竣工并投入運行，2023年達產，但2022年11 月 14 日，西藏珠峰發布公告稱，由于未能就融資方案達成確認意見，公司終止與SDLA 鹽湖項目的 EPC 供應商中電建國際簽署的框架協議，這將導致項目進展延期。

在2010年至2017年期間，該工程投資約2000萬加元。NI 43-101報告指示的碳酸鋰資源量為164萬噸，推斷的資源量為41萬噸LCE，濃度均為501 mg/L。該項目鎂與鋰的平均比例較低，僅為3.8。

3.6 紫金礦業3Q鹽湖規劃產能2萬噸，2023年底建成

3Q項目位于著名的南美“鋰三角”，為全球同類項目中規模最大、品位最高的項目之一，擁有碳酸鋰當量資源量約763萬噸、鋰離子濃度邊界品位400mg/L，其中儲量為167萬噸，占探明+控制資源量的31%，平均鋰離子濃度786mg/L。一期計劃年產2萬噸電池級碳酸鋰，預計于2023年底建成投產；項目還開展了4-6萬噸/年碳酸鋰的初步研究，未來有望通過優化工藝設計方案，進一步提升鋰回收率和產量。同時，為減少項目碳排放，項目將大幅提高清潔能源使用和推廣力度。

在成功打通碳酸鋰優化工藝流程，生產出20公斤合格碳酸鋰產品后，2022年11月26日，紫金礦業旗下阿根廷3Q鹽湖鋰礦項目小預濃縮池建設全面完工，并注入鹵水，開啟正式曬鹵，比計劃提前一個月。該小預濃縮池總面積74萬平方米，共分兩系列，包含8個蒸發池和2個混合池，完全蓄鹵可達145萬立方米，一期蓄鹵量83萬立方米。

3.7 Centenario-Ratones 產能規劃2.4萬噸，2024年投產

法國Eramet(50.1%權益)和青山公司(49.9%權益)控制的位于阿根廷薩爾塔省的Centenario-Ratones 鹽湖，鹽湖總面積約500平方公里,探明儲量110萬噸碳酸鋰當量、資源量近1000萬噸碳酸鋰當量，平均鋰離子濃度436mg/L。

根據公司公告，2022年上半年在阿根廷啟動的Centenario鋰廠(一期)的建設按照宣布的時間有序推進。工廠的調試和投產預計將于2024年第一季度開始，而到2025年下半年產量將完全增加到2.4萬噸LCE。位于Centenario的工業規模試驗工廠目前已連續運行兩年多，顯示 Eramet 開發的 DLE 工藝極具競爭力。Eramet與其第一階段的合作伙伴青山一起，已開始對該項目的第二階段擴建潛力進行可行性預研究。雖然仍處于初步階段，但該研究正在調查從第一階段開始將年生產能力翻一番的潛力。

3.8 Mariana-贛鋒鋰業2萬噸氯化鋰產能建設中

Mariana項目位于阿根廷薩爾塔省的Salar de Llullaillaco鹽湖，由贛鋒鋰業子公司控制。項目基礎設施良好，周邊有51號國家公路和27號省道，距離薩爾塔市大約430公里路程，那里有鐵路連接阿根廷的薩爾塔市和智利的港口城市安托法加斯塔。Mariana項目鋰資源總量為約合812萬噸LCE，濃度為319mg/L，已在2019年完成可行性研究，項目規劃一期年產2萬噸氯化鋰，在 Llullaillaco鹽湖上采用沉淀法蒸發曬鹵后、將老鹵運至阿根廷 Güemes 工業園區進一步加工生產氯化鋰。阿根廷時間2022年5月30日，贛鋒Mariana鹽湖項目舉行開工儀式。儀式上，贛鋒宣布將投資約6億美元，建設年產2萬噸氯化鋰生產基地。

3.9 Pastos Grandes-LAC

Pastos Grandes 鹽湖項目位于阿根廷薩爾塔省普納高原中部的 Los Andes 地區，距離薩爾塔市231公里，距離Caucharí-Olaroz大約100公里高速公路距離。項目占地面積12619公頃，海拔3800米，主要礦產資源為鋰和鉀，總測量和指示資源為412萬噸LCE。在 2019 年完成的可行性研究中，該項目可以以2.4萬噸電池級碳酸鋰年產量生產40年，根據該計劃，Pastos Grandes項目將在其生命周期內以兩種不同的產量運行。在第一階段，產量將達到2.1噸/年的高純度電池級碳酸鋰，第二階段，一旦有更多的蒸發池投入使用，產量將增加到2.4萬噸/年。

2022年1月25日，LAC公司完成了對Millennial Lithium Corp.和其100%擁有的Pastos Grandes項目的收購，實現對該項目的100%控股。公司批準了一項發展計劃和約3000萬美元的預算，以推動Pastos Grandes做出建設決定，預計將在2023年下半年完成。

3.10 Kachi-Lake Resources

Kachi鹽湖項目位于鋰三角南端的阿根廷Catamarca省，海拔3000米，占地面積達到705平方公里。項目距 Antofagasta de la Sierra 鎮以南約 45 公里，Lake Resources 公司擁有該鹽湖項目 100% 的股份。該項目指示的資源量達到220萬噸碳酸鋰當量，推斷資源310萬噸。根據Lake Resources 公司2020年4月發布的預可研結果，Kachi 鹽湖項目項目壽命為25年，設計產能為電池級碳酸鋰2.55萬噸/年。2021年 3月，公司對可研結果進行更新，基于項目豐富的鋰資源量，公司開始研究將碳酸鋰年產能翻倍至5.1萬噸。

截至2023年2月，示范廠成功運行1000小時以上，預計將在未來幾個月內完成4萬升氯化鋰到碳酸鋰的轉化，項目最終可行性研究將在2023年中期完成。

3.11 其他大型待開發鹽湖

玻利維亞的Uyuni 鹽湖是全球最大的鹽湖鹵水型鋰礦，由玻利維亞國家鋰業公司(YLB）運營，位于玻利維亞西南部的波托西省，臨近安第斯山脈頂峰。Uyuni 鹽湖鹵水鋰濃度較高，雜質含量較低，該鹽湖鋰資源量為2110萬噸，折合碳酸鋰當量超1億噸，濃度500-600mg/L。由于玻利維亞政府對外資參與礦產資源開發非常審慎，自2008年政府對Uyuni鹽湖正式啟動工業開發至今，由于技術的落后，碳酸鋰年產量不足300噸。

Lithium X 控制的Salar De Arizaro項目占地33,846公頃，覆蓋了Arizaro鹽湖西部和東部的部分地區，所在的Arizaro鹽湖面積19.7萬公頃，是世界第三大鹽湖。該項目包括11個采礦權，一條高速公路和鐵路將該項目與智利和波西托斯連接起來，目前還處于勘探階段。

Maricunga鹽湖項目是全球品位最高的鋰鹽湖項目之一，項目位于智利北部阿塔卡馬第三區科皮亞波東北170公里處，海拔3800米，該項目總面積為4463公頃，基礎設施建設完善，當地建有若干條支持運輸重型設備的高速公路。公司報告，Maricunga 鹽湖項目測定的+指示的鋰資源量為290.6萬噸LCE，平均鋰離子濃度為1167mg/L。根據計劃，將在2026年Q2投產1.52 萬噸 LCE產能。

四、歐美鋰礦資源開發少

歐美鋰礦資源較為豐富，但開發進展較為緩慢，多數項目尚未開工。目前在產的鋰資源項目主要有北美的Tanco、Silver Peak，南美巴西的Mibra和Mina da Cachoeira，產量都不是很大，歐洲更是僅有葡萄牙的一個鋰礦每年開采1200噸，用于陶瓷行業。就目前而言，美洲由于政策的支持將能更快推進鋰礦項目建設和投產，而歐洲由于環保方面的壓力，鋰資源開采將變得愈發艱難。

就目前待投產項目而言，主要以美洲居多。歐美主要項目合計設計產能高達57萬噸LCE,然而具體能否投產卻面臨很多不確定性。美洲方面由于有美國的政策支持，鋰礦開發或將進展更順利；而此前，歐洲化學品管理局提出將鋰列為有毒有害的物質，若最終得以支持將對歐洲的鋰礦項目造成巨大的打擊。

4.1 北美項目僅Tanco和Silver Peak兩個項目在產

中礦資源的Tanco礦是加拿大唯一在產鋰礦。根據中礦資源發布的公告，Tanco項目的礦石儲量（探明的+控制的)為460.28萬噸(Li20≥1%)，平均品位為2.44 LiO%，Li2O含量為11.22萬噸,對應碳酸鋰當量為27.75萬噸，是世界上儲量最大的銫榴石礦山。中礦資源于2019年獲取了Tanco礦山全部權益。

Tanco礦山現有采選產能18萬噸/年，入選品味1.66%左右，年產3萬噸鋰精礦，折合碳酸鋰約4000噸，截至2022年三季度已運出2萬噸鋰輝石精礦。2023年2月20日據中礦資源公告，為進一步開發利用Tanco礦山鋰礦和銫鎦石礦資源，公司擬通過下屬全資公司Tanco投資建設100萬噸/年采選項目，項目總投資額約為1.76億加元，項目建設期為2023年至2024年。100萬噸/年選礦廠的建成投產，將擴大公司鋰鹽、銫鹽業務原料的生產規模，帶來10萬噸左右鋰精礦。

Albemarle(ALB)-Silver Peak是美國唯一在產鹽湖。該項目位于美國內華達州的克萊頓山谷中，主要資源為地下的含鋰鹽水，項目從克萊頓谷盆地挖掘的鹽水在18到24個月的時間里通過太陽蒸發濃縮提鋰。該項目最早開工于1966年，ALB于2015年通過收購Rockwood公司控制Silver Peak項目。根據ALB 2021年公告，Silver Peak項目中鋰資源量為9.79萬噸,品位為128.7 mg/L，對應Li2O含量為21.1萬噸，折合52.1萬噸碳酸鋰當量；其中儲量為6.1萬噸，對應Li2O含量為13.1萬噸，折合32.5萬噸碳酸鋰當量。根據公告，該項目年產碳酸鋰4500噸左右，ALB計劃投資3000萬至5000萬美元，到2025年將Silver Peak的產量增加一倍以此來充分利用鹵水權。

4.2 美國主要待投產項目超過15萬噸LCE

美國Carolina項目。Piedmont公司Carolina鋰項目資源量合計為4420萬噸，Li20品位為1.08%，對應碳酸鋰當量為117.5萬噸。該項目位于著名的卡羅萊納錫鋰輝石帶的世界級礦產資源上。由于緊鄰鋰和副產品市場，該綜合項目將包括擬議中的礦山、鋰輝石選礦廠和氫氧化鋰轉化廠。該項目全面投產后，預計每年可生產3萬噸氫氧化鋰。公司的目標是在2023年獲得必要的許可證和批準，在2024年開始建設，并在2026年開始生產鋰輝石精礦和氫氧化鋰。

美國Kings Mountain項目。該項目由美國雅寶控制，Kings Mountain鋰礦床最早于1900年左右開采，1956年開始大規模開發，目前是北美最大、最重要的鋰資源產地。項目資源量合計為8969萬噸，平均Li2O品位為1.24%，對應Li2O含量為111.30萬噸，碳酸鋰當量為275.23萬噸。2012年一座全新的年產5000噸的電池級氫氧化鋰工廠建成投產，后來該礦山因成本經濟性不高被關停， Kings Mountain礦區研究繼續取得積極進展。

美國Thacker Pass黏土礦項目。該項目由LAC控制，項目位于一個死亡火山內，在最初的噴發和崩塌之后，火山口盆地形成了一個大湖，湖水中鋰含量極高，形成了富含鋰的粘土?？偟匿囐Y源量為370萬噸LCE，品位為3160ppm Li。Thacker Pass的目標是每年8萬噸電池級碳酸鋰，將分兩期建設，年產能分別為4萬噸的第一階段和第二階段。第一階段的生產預計將于2026年下半年開始。該項目預計將在建設期間創造1,000個就業崗位，在運營期間創造500個就業崗位。

美國Clayton Valley黏土礦。該黏土礦由Cypress開發，地址位于美國內華達州西南部，與Albemarle的Silver Peak項目位置相鄰，同在克萊頓山谷里。Cypress公司Clayton Valley項目的資源量為15.40億噸，Li品位為882.4 ppm，折合碳酸鋰當量為723.7萬噸，儲量為128.2萬噸LCE，足夠以2.74萬噸LCE年產能生產40年。

美國Rhyolite Ridge黏土礦項目。Loneer和Sibanye控制的該項目在Silver Peak鋰礦以西25公里處，海拔約1800米，年平均降雨量10毫米。Rhyolite Ridge鋰項目的資源量為1.61億噸，平均品位為1600 ppm (Li)，對應的Li2O含量為55.5萬噸,該項目的總礦石儲量為6630萬噸，品位為1797 ppm (Li)，對應Li2O含量為25.6萬噸。根據可行性報告，該項目年產2.06萬噸碳酸鋰，礦山壽命26年，或將于2023 年年中開始生產。

4.3 加拿大主要待投產項目超過10萬噸LCE

加拿大James Bay。Allkem 控制的James Bay鋰礦項目位于加拿大魁北克北部行政區，大約在詹姆斯灣東部130km處。2021年可行性研究顯示，該項目的礦產資源估計為4030萬噸(Li2O為1.4%)，礦石儲量為3720萬噸(Li2O為1.3%)?？芍С制骄磕晟a32.1萬噸 5.6% Li2O鋰輝石精礦，礦山壽命約19年。與Mt Cattlin的操作類似，該工藝工廠的設計目的是生產6.0%的Li2O精礦，具有操作靈活性，可以通過將Li2O品位降低到5.6%來提高回收率。工藝流程包括破碎和致密介質分離，也類似于Mt Cattlin。晶體粒度較粗，因此不需要研磨和浮選方法，有助于降低操作成本。

在收到必要的環境和其他批準后，James Bay項目計劃于23年年初開始施工，并于24年上半年投入使用?；A工程已開始，主要設備、臨時裝置、合同和建筑許可證的采購工作也已開始。

加拿大Whabouchi。Nemaska控制該項目100%的股權，該項目是一體化的鋰項目，礦山和加工廠建成后，公司將礦山生產的鋰輝石精礦直接運輸到電化學工廠以生產高純度的氫氧化鋰產品。根據Nemaska Lithium 公司2019年6月公布的數據，Whabouchi鋰項目資源量為3788萬噸，Li2O品位為1.30%，對應Li2O含量為49.48萬噸，碳酸鋰當量(LCE)為122.46萬噸。Whabouchi礦山和選礦廠預計在2024年底完工，并在2025年上半年首次向主要客戶銷售鋰輝石精礦，該項目設計產能20.5萬噸精礦，鋰輝石品位為6.25%，折合碳酸鋰2.56萬噸。另外氫氧化鋰工廠平均每年生產3.4萬噸氫氧化鋰。

加拿大PAK。Frontier Lithium控制的PAK礦床的測量、指示和推斷礦產資源為990萬噸，平均為2% Li2O。該礦床含有一種罕見的技術/陶瓷級鋰輝石，其固有鐵含量較低(Fe2O3低于0.1%)。根據PEA報告，該項目設計產能2.3萬噸氫氧化鋰，設計壽命26年。預計2026年開始鋰精礦生產，2028年Q1開始鋰化學品生產。

加拿大Authier和North American鋰項目（NAL）。兩個項目總資源量8780萬噸，氧化鋰品位平均1.05% ，股權為Sayona75%、Piedmont 25%。NAL包括一個鋰礦，一個選礦廠和部分完成的碳酸鹽工廠，Sayona將從Authier提取的礦石與NAL礦石混合，以提高工廠的性能和經濟效益，NAL的目標是成為北美第一家也是唯一一家從采礦到加工和下游的綜合運營商。該項目設計產能22.6萬噸鋰精礦，已經在2023年1月破碎回路調試成功，將于2023年3月生產第一批鋰輝石精礦，預計2023年7月首次發貨，計劃在24財年上半年發貨四次。預計NAL在FY24上半年生產鋰輝石精礦8.5萬噸-11.5萬噸

4.4 拉美鋰礦項目集中在巴西

巴西Mibra即將增產。AMG巴西公司經營的Mibra礦位于里約熱內盧西北約225公里處，米納斯吉拉斯州聯邦地區貝洛奧里藏特西南約130公里處。該礦自1945年以來一直在運行，主要生產鉭、鈮和鋰精礦。AMG估計該礦產資源目前的壽命約20年以上，確定的礦產資源2030萬噸，氧化鋰品位1.06%。Mibra項目目前一階段9萬噸鋰精礦在產，AMG巴西公司將把鋰輝石產量增加4萬噸，使其產能達到每年13萬噸。該項目目前正在進行詳細工程設計，計劃于2023年第一季度進入調試，2季度進行試運行。三階段將于2026年5月產能擴至16.5萬噸。

巴西Mina da Cachoeira有擴產計劃。項目由Companhia Brasileira de Lítio（CBL）控股，位于巴西米納斯吉拉斯州，擁有完善的基礎設施和便利的交通，該鋰礦儲量為240萬噸，具有高品位的鋰礦石（1.6% Li2O)。2016年，Mina da Cachoeira項目達到目前的鋰輝石精礦年產3萬噸和1500噸碳酸鋰，公司計劃在2025年之前實現產品產量翻倍。

巴西Grota do Cirilo是美洲最大的鋰硬巖礦項目。Sigma Lithium 100%擁有Grota do Cirilo資產，這是美洲最大的鋰硬巖礦床，2022年4月，Sigma Lithium公司發布公告更新了Grota do Cirilo鋰項目Xuxa礦區和Barreiro礦區的礦石儲量數據。其中Xuxa礦區的儲量(證實的+概略的)為1180萬噸，氧化鋰品位為1.55 %，對應45.2萬噸LCE當量；Barreiro礦區的儲量（證實的+概略的）為2180萬噸，氧化鋰品位為1.44%，對應73.0萬噸LCE當量。Grota do Cirilo毗鄰一條主要的河流，Jequitinhonha河，這條河提供了它的水需求。該物業距離為其提供電力的Irapé水電站也有50公里。該項目可通往主要道路和港口，其產品可從這些港口運往亞洲、歐洲和北美市場。

自2018年以來，Sigma Lithium一直在試點規模上生產環境可持續的電池級鋰精礦。商業運作計劃包括，在第一階段的產能為每年27萬噸5.5%品位鋰精礦(3.67萬噸LCE)，在第二階段和第三階段上升到76.6萬噸(10.42萬噸LCE)。第一階段生產預計在2023年4月開始，第2和3階段的可行性研究和詳細工程預計在2023年第一季度進行，相應的施工也將于2023年下半年啟動。

墨西哥Sonora是全球最大黏土項目之一。Sonora 鋰黏土項目位于墨西哥的索諾拉州，其提鋰工藝兼具礦石提鋰以及鹽湖提鋰的優點，既能夠以類似礦石提鋰的速度在短時間內完成提鋰過程，也能夠以類似鹵水提鋰的成本以較低成本完成提鋰。項目正處于建設中。根據SRK Consulting資源評估報告，該項目總鋰資源量為約合882萬噸碳酸鋰當量，濃度約為3480ppmLi。隨著對Bacanora的要約收購完成，贛鋒鋰業持有Bacanora公司及Sonora鋰黏土項目100%股權。項目一期產能2萬噸氫氧化鋰尚在建設中，計劃2023年投產，二階段產能將翻倍，這將于2027年完成。

4.5 歐洲僅零星小礦在產，新項目流產概率大

歐洲鋰資源以偉晶巖為主，盡管歐洲汽車工業發達，是全球主要電動車銷量地區之一，但截止目前暫未有大型鋰資源開采項目。目前，歐洲主要有Alvarroes有2萬噸采礦項目，主要制作2.5%品位的精礦用于陶瓷行業。未來幾年有建成投產潛力的包括德國的Zero Carbon、奧地利Wolfsberg、西班牙San Jose、芬蘭Keliber、捷克Cinovec等項目。而有望成為歐洲最大鋰礦項目的Jadar因環保問題被無限期推遲了。

奧地利Wolfsberg。European Lithium持有的Wolfsberg鋰礦項目位于奧地利Carinthia，位于維也納西南270公里處，是一個硬巖鋰礦床。公司于2018年第二季度成功完成了預可行性研究(PFS)。PFS顯示項目資源量為1098萬噸，Li2O品位為1%，儲量為630萬噸，品位為1.17%的。公司的目標是在2025年第一季度開始生產氫氧化鋰，規劃產能約1萬噸氫氧化鋰。

西班牙San Jose。Infinity Lithium持有San Jose項目75%的股份。San José鋰項目是歐洲為數不多的優質鋰資源。該項目距離馬德里約3小時車程，距離里斯本約3.5小時車程，可通過雙車道高速公路到達，靠近終端市場。根據Infinity Lithium公司公布的數據，San Jose鋰項目的資源量（指示的+推斷的）為11130萬噸，Li2O平均品位為0.61%，對應Li2O儲量為67.9萬噸，折合167.9萬噸碳酸鋰當量，儲量約為3720萬噸，平均品位為0.63%，對應57.95萬噸碳酸鋰當量。根據可研結果，在未來的26年，本項目將有希望以每年1.95萬噸的產量生產電池級的氫氧化鋰，該項目計劃投產時間為2025年。

芬蘭Keliber。Sibanye Stillwater通過其子公司持有Keliber項目中84.9%股權，芬蘭礦業集團持有Keliber項目的13.90%。Keliber擁有多個先進的鋰礦床，占地面積超過50平方公里，位于芬蘭西部波提尼亞灣的中部。中央Ostrobothnia的鋰礦床于20世紀50年代末首次發現，是歐洲最重要的鋰礦床之一。根據公司報告,Keliber鋰項目礦石儲量為1230萬噸，品位為0.94%，對應28.59萬噸碳酸鋰當量，資源量為40.6萬噸LCE。

Keliber的目標是成為歐洲第一家完全一體化的鋰生產商，從自己開采的礦石儲量中生產氫氧化鋰化學品。以每年約15,000噸電池級氫氧化鋰的產量生產至少16年，預計將于2024年首次投產。

捷克Cinovec。CEZ51%/European Metals49%。Cinovec鋰錫礦床位于Krusne Hory山脈，形成了捷克共和國和德國之間的天然邊界。該項目位于一個歷史悠久的礦區，距離布拉格100公里。該基地位于歐洲中心的工業和化學設施附近，可前往主要的汽車制造商。鋰項目資源量為7.08億噸，平均品位為0.42%，折合738萬噸碳酸鋰當量，鋰資源儲量451萬噸LCE。根據可研結果，Cinovec鋰項目預計壽命為25年，預計礦石年開采處理量225萬噸，氫氧化鋰的產能為2.9萬噸/年，預計將于2024年投產。

Jadar鋰礦和Mina do Barroso鋰礦進展受阻。原可最早于2023年投產的葡萄牙北部的Mina do Barroso項目，由于葡萄牙環保新規等擾動因素影響，或將推遲到2026年，該項目預計年產17.5萬噸鋰精礦。此外，2022年1月下旬，受民間環保力量反對，塞爾維亞政府否決了歐洲最大的鋰礦項目——力拓公司Jadar鋰礦的開發計劃，并宣布收回力拓公司的鋰礦勘探許可證，所有與該項目有關的決定和許可證都已被撤銷。若該項目正常進行，將能能達到每年5.8萬噸碳酸鋰、16萬噸硼酸和25.5萬噸硫酸鈉，從而成為歐洲最大的鋰礦項目。

五、非洲鋰礦質量優潛力大

非洲鋰資源儲量豐富，擁有Manono等世界級的大型鋰礦，且對國內資本而言投資環境相對友好，人力成本較低，對中資企業的吸引力不斷增強，預計非洲鋰資源將成為未來重要的原料補充。但由于前期勘探和投資的不足，加上基礎設施建設相對薄弱，鉆探和提鋰工藝限制，非洲鋰礦項目多數未投產，不確定性較大。就目前而言，非洲地區僅中礦資源Bikita礦在產，另有盛新鋰能的薩比星鋰鉭礦和華友鈷業的Arcadia項目即將建成投產。世界級項目Manono礦項目原計劃在2023年投產，但目前因為股權紛爭或將延后。

從鋰礦資源量來看，非洲的Manono和Goulamina都是1000萬噸碳酸鋰當量的大型礦，且它們均有較大的規劃產能。另外，在產的Bikita礦雖然目前產能較小，但目前也在進行改擴建項目，預計后期各類精礦產能合計將達到63.7萬噸。匯總來看，非洲在產和規劃中的大型鋰礦項目產能設計超過45萬噸LCE。

5.1 津巴布韋Bikita是非洲目前唯一在產項目

津巴布韋Bikita鋰礦項目擁有永久有效的采礦權，是非洲五大鋰礦之一，也是津巴布韋和南非最古老的鋰礦之一，2022年5月，中礦資源子公司完成對Bikita公司的全資收購，進而接管Bikita礦山，現有生產線在公司管理下平穩運行。2022年7月，Bikita公司完成2022年6萬噸透鋰長石精礦粉出口手續辦理，生產線產出的首批2萬噸透鋰長石精礦粉起運發往中國。

根據公司的最新建模及資源量估算，共計探獲（探明+控制+推斷類別）鋰礦產資源量新增2510.1萬噸礦石量，平均Li2O品位1.15%，Li2O金屬含量28.78萬噸，折合71.09萬噸碳酸鋰當量，加上此前的資源，Bikita礦山鋰礦產資源量合計達到5451.5萬噸礦石量，折合156.05萬噸碳酸鋰當量。。

Bikita原有選礦產能70萬噸/年，在建津巴布韋Bikita鋰礦120萬噸每年改擴建工程及津巴布韋 Bikita 鋰礦200萬噸每年建設工程，建成后將在原9萬噸透鋰長石精礦（4.3%）的產能上，額外新增鋰輝石精礦（5.5%）約30萬噸、鋰云母礦(2.5% )9萬噸、透鋰長石精礦（4.3% )9萬噸、混合精礦（4.3%) 6.7萬噸。公司預計兩處項目的建設期均為 12 個月，目前進展正常，有望于 2023 年 6 月完工投產。

5.2 剛果金的Manono將成為非洲最大鋰礦項目

AVZ礦業有限公司持有Manono 75%股份，另外25%由剛果民主共和國政府持有。根據AVZ公司報告，該項目資源量4.01億噸，平均品位1.65%，資源量超過格林布什等位居全球第一；項目儲量1.32億噸,平均品位1.63%。Manono項目交通不太便利，2020年4月的DFS選擇了兩條主要路線:分別從Lobito港口或者Dar es Salaam港口出海。

根據可行性報告，項目設計生產70噸/年SC6鋰精礦和4.6萬噸/年初級硫酸鋰產品，原計劃于2023年下半年可以投產，但目前AVZ因股權紛爭陷入官司，投產時間可能大幅推后。

5.3 馬里的Goulamina鋰礦項目

Leo Lithium與贛豐鋰業合資運營該項目，各占50%資產權益。該項目鋰資源量1.42億噸，氧化鋰品位為1.38%，氧化鋰含量197萬噸，折合1040萬噸碳酸鋰當量，資源量為8100萬噸，折590萬噸碳酸鋰當量。根據生產計劃，一期年產鋰輝石精礦50.6萬噸，計劃于2024H1末投產，正在第 2 階段項目擴建的調查。公司計劃在一期全面投產后，二期將Goulamina的鋰輝石產量增加到83.1萬噸/年，按照計劃，第一批鋰輝石產品將于2024Q2正式產出。

5.4 津巴布韋的Arcadia鋰礦項目

津巴布韋Arcadia鋰礦項目由華友鈷業控制，項目位于非洲津巴布韋馬紹納蘭區，距離首都哈拉雷約38公里，項目靠近主要的高速公路和鐵路口，交通便利且基礎設施較好。Arcadia項目資源量為7270萬噸，氧化鋰品位1.06%，氧化鋰金屬量77萬噸。儲量4230萬噸，氧化鋰品位1.19%，氧化鋰金屬量50.4萬噸。根據2021年的可行性研究報告，該項目建設期2年，生產年限18年，年產14.7萬噸鋰輝石精礦和11.8萬噸透鋰長石精礦。截止目前，項目基建基本完成，預計2023年上半年項目有望開始生產，2023年有望產出精礦16萬噸。根據2022年投資公告，中礦資源擬再投資建設年產23萬噸透鋰長石精礦和29.7萬噸鋰輝石精礦項目。

5.5 津巴布韋的Sabi Star（薩比星）鋰礦項目

盛新鋰能擁有薩比星鋰鉭礦51%的股權，該項目位于津巴布韋東馬紹納蘭省薩比星礦區，北西至津巴布韋首都哈拉雷直線距離180千米，公路距離240千米。礦區至最近港口莫桑比克貝拉港直線距離約300千米，公路距離約360千米。

薩比星鋰鉭礦項目總計擁有40個稀有金屬礦塊的采礦權證，礦塊面積合計為2,637公頃，現已探明5個采礦權區塊，Li2O平均品位1.98%，資源量折合22萬噸LCE，其他35個礦權計劃同步進行勘探。根據初步規劃，薩比星鋰鉭礦項目設計原礦生產規模90萬噸/年，折合鋰精礦約20萬噸，原計劃在2022年底建成投產，但受疫情及物流運輸等影響，進度可能會略有延遲，根據公司披露或將于2023年上半年投產。

5.6 津巴布韋的Zulu 鋰鉭礦

Premier African Minerals擁有該項目礦權，項目位于布拉瓦約以東80公里，第一階段勘測得到的含鋰原礦2011萬噸，平均品位1.06%，已探明氧化鋰總儲量為21.3萬噸，折合碳酸鋰當量52.54萬噸，目前已探明的礦脈面積祖魯鋰礦項目構成了一個礦化良好的偉晶巖群。根據設計方案，項目壽命為15年，設計產能包括8.4萬噸/年的鋰輝石和3.25萬噸/年的透鋰長石精礦。目前項目即將進行DFS，預計2023年2月中試車間完成。

5.7 Ewoyaa鋰礦項目有望成為加納第一個鋰礦

Ewoyaa鋰礦項目由Atlantic Lithium公司擁有。項目距離塔克拉迪港110公里，阿克拉100公里，以鋰輝石為主。根據公司公告，該項目鋰礦石資源量3530萬噸，氧化鋰品位為1.25%，其中鋰資源儲量為2800萬噸，折碳酸鋰當量482萬噸。項目規劃年產25.5萬噸鋰輝石精礦（SC6）,目前正在進行DFS。

六、國內供給增長靠云母和鹽湖發力

我國鋰資源較為豐富，主要由鹽湖、云母和鋰輝石構成。鹽湖集中在在青藏高原地區，鹽湖鋰資源占鋰資源總量80%以上，硬巖礦方面，國內鋰輝石礦主要分布四川、新疆等地，而鋰云母則主要集中在江西和湖南等地，其中四川和江西鋰礦占比達76%以上。

中國鹽湖鹵水型鋰礦主要分布在青海和西藏。鹽湖鋰礦具體可分為碳酸鹽型和硫酸鹽型。前者以西藏扎布耶鹽湖為代表,后者以青海察爾汗、西臺吉乃爾一里坪等鹽湖為代表。相較于硫酸鹽型,碳酸鹽型鋰易于提取,開發利用成本較低。地下鹵水型鋰礦以四川自貢、湖北潛江地區為代表,該類資源開發利用的潛力大,但資源尚未探明,短期內難以開采。

花崗偉晶巖型鋰礦主要是鋰輝石，分布在新疆阿爾泰成礦帶、川西松潘-甘孜成礦帶,典型礦床為新疆北部阿爾泰的可可托海鋰多金屬礦床、新疆西南部的大紅柳灘鋰多金屬礦床及川西甲基卡鋰鈹鈮鉭銣礦床等。此類礦床的特點是品位高、采選冶工藝成熟、礦山建設投資回收期短,一直是國內外鋰礦勘查的重點。新疆可可托海的三號脈和四川甲基卡的新三號脈是其中優質礦脈。

同偉晶巖型鋰礦相比，鋰云母礦品位低、選礦難度大,但規模大、采礦難度小而呈現出顯著的規模效應,這是中國當前開采的主要對象,主要位于江西湖南地區,以江西宜春最為集中。隨著鋰價格的上漲,這類低品位的硬巖型鋰礦也受到資本青睞，成為中國未來鋰礦產能的主要增長來源。

6.1 鋰輝石礦增長潛力有限

目前國內鋰輝石礦項目主要分布在可爾因和甲基卡，均是我國知名、世界少有的以鋰輝石為主的特大型鋰多金屬礦體。目前主要的在產是融捷股份旗下四川康定甲基卡鋰輝石礦、川能動力和雅化集團旗下金川縣李家溝鋰輝石礦、盛新鋰能業隆溝和新疆有色集團大紅柳灘。由于國內鋰輝石礦多處于海拔較高、環境脆弱、基礎設施薄弱和交通不便的地區，所以開發起來會有更多限制。

甲基卡134號礦配套選礦廠將建設。甲基卡134號鋰輝石礦位于甘孜州康定、雅江、道孚三縣交界處，是國內最大的固體鋰輝石礦，礦石資源量約2899.5萬噸，平均品位 1.42%，相當于41萬噸氧化鋰，折合101萬噸 LCE，并且伴生有鉭、鈮、鈹等稀有金屬，資源稟賦優良，開采方式為露天開采。

融捷股份子公司融達鋰業持有甲基卡鋰輝石礦134號脈采礦權證，開采規模為105萬噸/年，采礦許可證有效期至2041年5月23日，自2019年6月復產之后，目前該項目具有105萬噸/年礦石開采能力及45萬噸/年礦石處理的選礦能力，年產7-8萬噸鋰精礦，2021 年實際精礦產量 4.4 萬噸，銷量4.8萬噸，平均品位在5.5%左右。為了配合選礦，公司準備在鴛鴦壩新建250萬噸/年鋰礦精選項目，項目建成投產后，可年供應鋰精礦約47萬噸，目前項目正在環評。

業隆溝7.5萬噸精礦在產。業隆溝鋰礦位于四川省金川縣，屬于可爾因礦區，金川奧伊諾礦業擁有該礦的采礦權，而盛新鋰能持有奧依諾75%的股權。根據公司2022年12月的報告，自2020年至2022年期間共獲得新增礦石資源量615.5萬噸，含Li2O 8.5萬噸。目前累計礦石量資源量1269.5萬噸，平均品位1.34%，含Li2O 16.95萬噸，折合碳酸鋰41.93萬噸。業隆溝項目于2019年11月投產，原礦生產規模40.50萬噸/年，折合約7.5萬噸鋰精礦年產能，對應約1萬噸碳酸鋰產能。產出的5.6%鋰精礦全部銷售給致遠鋰業用于鋰鹽生產，20/21/22年產出鋰精礦1.07/4.18/5.43萬噸，目前逐步達產。

李家溝105萬噸鋰礦石采選項目即將投產。李家溝偉晶巖型鋰輝石礦位于四川省金川縣集沐鄉，可爾因礦田東南部。李家溝已探明的礦石資源儲量3881.2萬噸，平均品味1.3%，氧化鋰資源儲量50.22萬噸，折合126萬噸LCE，礦區共有15個礦體，其中1號主礦體是目前探明并取得采礦權證的亞洲最大單體鋰輝石礦。2020年川能動力出資9.27億元收購能投鋰業62.75%股權，獲得李家溝鋰礦開采權，礦權期限至2043年。項目設計年采選產能105萬噸，鋰精礦產能18萬噸。據川能動力披露，李家溝項目井巷工程已基本完成，其他工程正按照調整優化后的方案加快推進，采礦系統預計2023年3月底試生產。李家溝鋰礦項目正在建設，已出產基建原礦，目前開始銷售。

黨壩鋰礦仍在停產中。黨壩礦床位于四川省阿壩州馬爾康縣黨壩鄉，其處可爾因礦田東南部，李家溝礦床的北東側，黨壩擁有礦石資源量3652萬噸，氧化鋰品位1.33%，其中含氧化鋰66萬噸，折合163萬噸LCE。馬爾康金鑫礦業擁有黨壩鋰礦的采礦權，該項目原采礦產能85萬噸，但2017年因債務問題停產，目前正在積極推動復產。

木絨鋰礦探轉采工作進行中。木絨鋰礦位于四川省甘孜藏族自治州雅江縣，截至 2020 年末，鋰礦擁有礦石資源量3944萬噸，Li2O平均品位1.63%，含氧化鋰64.3萬噸，折合約158.8萬噸 LCE，資源稟賦優異。該項目由雅江縣惠絨礦業運營，盛新鋰能持有25.29%的股權，目前木絨鋰礦正在進行探轉采工作。

雅江措拉和燒炭溝規劃中。四川雅江措拉鋰礦位于我國甲基卡的西礦段雅江縣木絨鄉新衛村，毗鄰融捷鋰業的甲基卡 134 號礦脈，礦區面積約為 2.07 平方公里。礦石總資源量為 1971.4 萬噸，平均品位 1.3%，折合碳酸鋰當量為 63 萬噸左右，允許采礦規模為 120 萬噸/年，預計鋰精礦產能25.8萬噸一年，采礦許可證由天齊鋰業子公司擁有，有效期 20 年，自 2012 年 4 月 6 日至 2032 年 4 月 6 日。此外，天齊控股的另一鋰礦燒炭溝礦石儲量 3565.10萬噸，Li2O品位 1.15%，含Li2O約 70 萬噸，折合173萬噸碳酸鋰當量，設計采礦規模為 120 萬噸/年，約20萬噸鋰精礦，開采礦石全部外售給措拉選礦廠二期工程選礦，在措拉選礦廠二期建成運行前，項目不得開工建設。

德扯弄巴將在兩年之內恢復生產。德扯弄巴鋰礦位于甘孜州雅江縣城東北部，開采條件相對阿壩州礦山較好，地形多以高原草甸為主，地勢平坦易于開采。屬于甲基卡鋰輝石礦區，礦山儲量2492.4萬噸，氧化鋰平均品位為1.18%，氧化鋰資源量29.32萬噸，折合72.51萬噸碳酸鋰當量。斯諾威擁有四川雅江德扯弄巴鋰礦的探礦權，此前因為破產拍賣兩次拍出20億元的高價。2022 年11月，斯諾威破產重組案被表決通過，寧德時代通過64億的重整計劃成為重整投資人。根據寧德時代提出的重整方案，斯諾威將在重整成功之日起兩年內依法合規地恢復生產。

新疆大紅柳灘10萬噸鋰鹽一體化項目開工。大紅柳灘南鈹金屬礦位于新疆和田縣大紅柳，擁有豐富的鋰資源。項目資源量合計50萬噸氧化鋰，折合123.65 萬噸 LCE，平均氧化鋰品位 1.49%。新疆有色在2019年以20億元取得礦區的探礦權，2023年將開啟生產規模為 200 萬噸/年的采選項目。2023年2月26日，新疆有色金屬工業（集團）有限責任公司（下稱新疆有色集團）10萬噸鋰鹽項目開工，為全球規模最大的鋰資源采選冶一體化項目。該項目是新疆有色集團和田大紅柳灘稀有金屬300萬噸采選冶產業鏈的一部分，位于洛浦縣昆岡經濟技術開發區。項目一期建設鋰鹽資源采冶選7.5萬噸/年，其中碳酸鋰3萬噸、氫氧化鋰3萬噸、氯化鋰1.5萬噸?！缎陆請蟆穲蟮婪Q，和田大紅柳灘稀有金屬300萬噸采選冶項目是新疆“十四五”重點項目，建成后每年預計可產出60萬噸鋰精礦。

6.2 鋰云母礦礦脈眾多

江西、湖南等地區是國內云母的集中地，江西宜春因為豐富的云母礦資源被稱為亞洲鋰都，其中宜春鉭鈮礦、化山瓷石礦、新坊鉭鈮礦、枧下窩等項目都是優秀代表；湖南道縣鋰云母礦也因為鋰價的飛漲而迅速投產，另外內蒙古的加不斯項目預計2023年也將投產，隨著產業鏈各環節買礦熱情高漲，云母產能規劃也相應變大。

從資源量和規劃產能來看，寧德時代枧下窩和紫金礦業的道縣湘源鋰多金屬礦將是最大的兩個項目，并且根據規劃來看，這兩個礦山或將在23、24年投產。

宜春鉭鈮礦。宜春鉭鈮礦位于宜春市袁州區新坊鎮境內，是我國目前規模最大、開采最早的的鉭鈮采選企業和鉭鈮鋰原料生產基地。項目資源量14213萬噸，平均品位0.38%，含Li2O 54.7萬噸，折135萬噸LCE。宜春鉭鈮礦采礦權屬于宜春鉭鈮礦有限公司，江西鎢業控股擁有宜春鉭鈮礦100%權益，采礦權期限至2048 年3月6日。礦區生產規模為231萬噸/年，折碳酸鋰約1.6萬噸。

化山瓷石礦。礦區位于宜豐縣花橋鄉山田村，項目資源量4507.30萬噸，氧化鋰品位為0.39%，折合碳酸鋰43.4萬噸。宜豐縣花橋礦業化山瓷石礦采礦權，永興材料持股70%。該項目目前擁有100萬噸采礦能力，年產300 萬噸鋰礦石技改擴建項目已經進入建設階段，完成后將可支撐3萬噸/年電池級碳酸鋰生產。

新坊鉭鈮礦和獅子嶺。兩個項目均有江特電機控股。新坊鉭鈮礦是江西主要云母礦中品位最高的一個，礦區內保有資源儲量382.39萬噸，平均品位為 0.6%，含有2.3萬噸氧化鋰，折合5.7萬噸碳酸鋰當量。宜春市新坊鉭鈮有限公司持有新坊鉭鈮礦采礦權，江特電機持有宜春新坊鉭鈮 51% 股權，目前礦山生產規模為60萬噸每年。獅子嶺鋰瓷石礦屬于茜坑鋰礦山的一部分，位于宜春市宜豐縣城北約100km，項目共查明儲量為1402.8萬噸，氧化鋰平均品位 0.55%，目前開采規模為120萬噸/年。2021年兩座礦山采礦產量為110萬噸，根據公司計劃，2022-2024年，公司原礦采礦量分別新增100萬噸、190萬噸、200萬噸，分別至210萬噸、400萬噸、600萬噸；鋰云母精礦分別新增14萬噸、27萬噸、28萬噸，分別至29萬噸、56萬噸、84萬噸。

白水洞高嶺土。永興材料聯營公司花鋰礦業擁有白水洞高嶺土礦采礦權，礦山位于宜豐縣花橋鄉山田村，礦權面積0.7614 平方公里，累計查明控制的經濟資源量礦石量730.74 萬噸，品位0.44%，折合LCE當量7.86萬噸。根據宜春市自然資源局于 2022 年 11 月公示的白水洞高嶺土礦資源開發方案，該礦區的規劃生產規模將由原來的 25 萬噸/年擴大為 150 萬噸/年。

大港瓷土礦。花橋大港瓷土礦由九嶺鋰業控制。宜豐花橋大港瓷土礦累計探明含鋰瓷石礦資源儲量9191.94萬噸，折合碳酸鋰當量約100萬噸，已辦理采礦權證可開采量共計4774.51萬噸，折合碳酸鋰當量約45萬噸。該項目開采條件良好，運輸方便，開采成本和運輸成本較低，礦石品位在鋰云母礦山中處于較高水平。項目生產規模為 150 萬噸/年，選礦能力為 100 萬噸/年，碳酸鋰產能為 1.89 萬噸/年，開采方式為露天開采。

湖南道縣湘源硬巖鋰多金屬礦。該項目位于湖南省道縣東南 45km 處，距離道縣縣城東南方向直距約45公里，有公路與縣城相通，交通較為方便。湘源鋰多金屬礦礦石資源量2.98億噸，品位為0.29%，含氧化鋰87 萬噸，折合碳酸鋰215萬噸。厚道礦業持有湖南省道縣湘源鋰多金屬礦100%權益，2022年6月，紫金礦業獲得厚道礦業71.14%的股權。紫金礦業初步規劃按1000萬噸/年規模建設礦山，年產鋰云母含碳酸鋰當量6-7萬噸，同時將配套建設碳酸鋰及氫氧化鋰冶煉項目。礦山將率先重啟30萬噸/年的采選系統。有消息稱，道縣鋰項目已經開始有產出。

圳口里-枧下窩陶瓷土礦。枧下窩項目將是2023年國內云母端最大的增量項目。2022年4月20日，寧德時代控股子公司宜春時代以8.65億元的報價成功競得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區陶瓷土探礦權。該礦探礦權面積6.44平方公里，推斷瓷石礦資源量96025.1萬噸，伴生鋰金屬氧化物量265.678萬噸。據宜春市自然資源局披露，該礦山評估設計項目建設投資為21.58億元，枧下窩礦區可采儲量為77492萬噸，生產規模3000萬噸/年計算，礦山服務年限為25.83年。寧德時代方面此前披露，江西宜春枧下窩礦區3300萬噸鋰云母選礦項目將分三期建設，其中一期1000萬噸年選原礦產能計劃于2023年1月初建成，在3月份投料試生產，這將帶來約4.5萬噸碳酸鋰當量的產能。

內蒙古加不斯鈮鉭礦。該項目位于內蒙古自治區錫林郭勒盟鑲黃旗加不斯，礦石總儲量為9179.06萬噸，平均氧化鋰品位為0.58%，伴生的鋰云母Li2O金屬氧化物量為40.77萬噸，折合101萬噸LCE。根據環評，該礦開采規模為60萬噸/年，鋰云母精礦產能5.07萬噸，品位4%，折0.42萬噸LCE。蒙金礦業控制該項目，加不斯若取得新的采礦權證且采礦量符合預期，蒙金礦業70%的股權將優先轉讓給贛鋒鋰業，該項目預期2023年投產。

6.3 鋰鹽湖資源開發有較大提升空間

鋰鹽湖主要分布在青海和西藏。西藏是世界上海拔最高、資源較為豐富的高原鹽湖分布區，鹽湖資源稟賦好，且多具有低鎂鋰的特點，但基礎條件和自然環境惡劣；青海鹽湖鋰資源最豐富，基礎設施和交通建設較西藏更加完善，但缺點是低鋰及高鎂鋰比，雜質較多，提鋰難度較大。目前在產的主要鹽湖包括察爾汗鹽湖、一里坪鹽湖、東/西臺吉乃爾鹽湖等。青海和西藏地區主要鹽湖現有產能超10萬噸，2022年全國鹽湖產碳酸鋰約為7.5萬噸。在電池需求的增長之下，隨著資本的快速進入，未來國內產能還有較大提升空間。

察爾汗鹽湖產能增長潛力大。察爾汗鹽湖位于柴達木盆地南部，地跨格爾木市和都蘭縣，由達布遜湖以及南霍布遜、北霍布遜、澀聶等鹽池匯聚而成，總面積5856平方公里，鹽湖上有堅硬的鹽蓋，青藏鐵路和青藏公路直接修建于鹽蓋之上，察爾汗鹽湖是中國礦業基地之一。察爾汗鹽湖是一個固液并存的大型綜合性氯化鹽類礦床,其儲量1204萬噸LiCl，儲量世界第三，居我國首位。湖水 LiCl 含量為 413～1346mg/L,變化較大。西采區地下鹵水鋰礦平均 LiCl 含量 1330mg/L,中采區和東采區地下鹵水鋰礦平均 LiCl含量 279.35mg/L。察爾汗鹽湖雖然儲量高，但含有高達1600:1的鎂鋰比，開采難度較大。鹽湖股份和藏格控股各自擁有察爾汗鹽湖的部分開采權。

鹽湖股份通過控股子公司藍科鋰業和鹽湖比亞迪進行鋰鹽提取，藍科鋰業原有1萬噸工業級碳酸鋰產能，2021年新建成2萬噸碳酸鋰產能并于2022年6月實現全面試車，產品達到電池級，2022年公司產量達到3.1萬噸。鹽湖比亞迪目前3萬噸電池級碳酸鋰項目處于中試階段，已生產出合格碳酸鋰產品，并針對中試過程中存在問題在進行優化和完善，預計2024年投產。另外，公司公告規劃遠期4萬噸鋰鹽產能，包括年產2萬噸電池級碳酸鋰+年產2萬噸氯化鋰。

藏格礦業擁有察爾汗鹽湖開采面積724.34平方公里，藏格礦業全資子公司格爾木藏格鋰業擁有電池級碳酸鋰產能10000噸/年。公司積極開展鹽湖提鋰技術攻關，據投資者問答，公司后端新型萃取裝臵設計達產達標后，生產成本預計將下降約400元/噸，產能提升方面，沉鋰收率預計將由90%提高到100%，約增加鋰鹽產能1000噸。

東臺吉乃爾鹽湖。東臺吉乃爾鹽湖位于青海省海西蒙古族藏族自治州格爾木市，東臺吉乃爾與西臺吉乃爾鹽湖原為一湖，因氣候變化及水位下降而分離，目前兩湖相距約 35Km，東臺吉乃爾鹽湖海拔2681米，面積116平方千米，鹽湖鋰濃度為440mg/L，氯化鋰儲量220萬噸，相較于察爾汗鎂鋰比較低，僅為37：1。青海東臺吉乃爾鋰資源股份有限公司目前擁有東臺吉乃爾鹽湖鋰硼鉀礦采礦權，目前，東臺鋰資源公司及控股子公司青海鋰業已經運營年產2萬噸碳酸鋰，鋰資源公司新擴產的1萬噸碳酸鋰產線將于2023年投產。

西臺吉乃爾鹽湖。青海西臺吉乃爾鹽湖位于青海柴達木盆地中部海西州大柴旦鎮,東距東臺吉乃爾湖35km，截至2020年12月底LiCl孔隙度資源量234.93 萬噸、西臺吉乃爾鹽湖屬硫酸型鹽湖，鋰濃度為 220mg/L，鎂鋰比達59。中信國安集團擁有西臺鹽湖的部分開采權，青海恒信融鋰業有探礦權，通過購買中信國安的鹽湖鹵水生產碳酸鋰。目前中信國安擁有1萬噸LCE產能，2020產量5500噸，2021年產量約6000噸，后續將有年產2萬噸電池級碳酸鋰技改工程項目；恒信融通過外購鹵水實現年產能2萬噸LCE。

一里坪鹽湖。青海省一里坪鹽湖位于柴達木盆地中部，在西臺吉乃爾鹽湖西部不遠，面積約 380 平方公里。一里坪鹽湖為富含晶間鹵水的硫酸鎂亞型干鹽湖，含氯化鋰資源189.7萬噸，鋰離子濃度為262mg/L，鎂鋰比為 55:1。五礦鹽湖有限公司目前擁有一里坪鹽湖的采礦權，有效期截至日為2028年9月4日，贛鋒鋰業持有五礦鹽湖49%股權。五礦鹽湖現擁有1萬噸/年碳酸鋰產能，遠期規劃碳酸鋰產能共2萬噸/年。

大柴旦鹽湖。大柴旦鹽湖位于柴達木盆地東北邊緣，是我國著名的硼酸鹽鹽湖沉積區，鹽湖面積240平方千米，鋰資源折合碳酸鋰儲量161萬噸，鋰濃度 220mg/L，鎂鋰比59，開發難度大。大柴旦鹽湖為大柴旦大華化工有限公司控股，目前已經建成年產6000噸高純氯化鋰、2000碳酸鋰的生產線。

扎布耶鹽湖擁有最低的鎂鋰比。扎布耶鹽湖位于日喀則地區仲巴縣隆格爾區仁多鄉境內，是富含鋰、硼、鉀的特種綜合性大型鹽湖礦床。鋰資源儲量折碳酸鋰儲量183萬噸，鋰濃度970mg/L，僅次于智利阿塔卡瑪鹽湖，鎂鋰比0.01，是國內鎂鋰比最低的碳酸鹽型鹽湖，資源稟賦極佳。扎布耶鹽湖目前開發企業為西藏礦業。扎布耶擁有 5000 噸/年碳酸鋰產能，但由于西藏高原自然環境惡劣、基礎設施差等因素，其實際產量無法達到設計產能。目前扎布耶一期優化項目計劃由5000噸擴產至1萬噸鋰精礦（品位50%-70%），此外二期0.96萬噸/年電池級碳酸鋰和0.24萬噸/年工業級碳酸鋰產能項目重啟后也預計于2023年9月建成，扎布耶鹽湖的開發有望大幅提速。公司的戰略目標是扎布耶鋰業2022年產能5000噸碳酸鋰、2023年不低于1萬噸，2024年1.7萬噸，2025達到3萬噸。

捌仟錯鹽湖。捌仟措鹽湖位于西藏阿里地區革吉縣雄巴區境內。鹽湖鹵水面積15.24平方千米，湖面海拔高4956m，項目資源量氯化鋰18.6萬噸，鋰濃度680mg/L。金圓股份控股子公司擁有采礦權，有效期至2029年4月2日。2022年5月25日建成一期捌千錯鹽湖2000噸/年的項目，并順利產出首噸粗制磷酸鋰，成為全國乃至全世界第一個將電化學脫嵌裝置規?；瘧玫钠髽I。在2022年8月25日，公司捌千錯項目2000噸產品線全線打通，公司二期項目將在如今的擴大試驗裝置基礎上進行優化設計，原計劃在2022年底前產能將達到8000-10000噸，目前推遲到2023年。

巴倫馬海鹽湖。巴侖馬海鉀鹽礦位于青海柴達木盆地北部，富含鋰、鉀、硼、鎂等多種資源，開采權內設計可采氯化鋰儲量130.79萬噸，折合碳酸鋰當量113.84萬噸，氯化鋰品位平均值為168.87mg/ L。巴倫馬海鹽湖開發企業為錦泰鋰業，目前錦泰鋰業擁有 0.7 萬噸/年碳酸鋰產能，遠期規劃 2-3 萬噸/年碳酸鋰產能。

西藏拉果錯鹽湖鋰礦。拉果錯鹽湖鋰礦位于西藏阿里地區改則縣，具有資源總量大、擴產空間廣、資源稟賦優的優勢，是國內最大的待開發鋰鹽湖床之一，資源量在國內排名前5。拉果錯鹽湖平均鋰濃度270毫克/升，保有資源量折碳酸鋰214萬噸，且鎂鋰比較低，僅有3.32，資源質量較好。該項目一期擬投產能為2萬噸/年碳酸鋰，二期建設投產后產能提升到5萬噸/年碳酸鋰，有望成為國內產能最大的鋰鹽湖項目之一。2022年11月10日，拉果錯鹽湖鋰礦在與紫金礦冶設計研究院聯合技術攻關下，開發出尚屬國內首創的“鈦系吸附+膜法耦合"鹽湖提鋰技術工藝，產出首批電池級單水氫氧化鋰中試產品，并持續推進項目的半工業化試驗，對區域鹽湖提鋰開發具有行業示范和借鑒意義。

七、全球供給匯總

根據我們統計，目前主要的規劃項目將集中于2023年和2024年投產和釋放產能?？紤]到產能釋放的時間，我們預計2023-2026年全球鋰礦資源增速將分別達到45.8%、61.5%、34.2%、13.0%，若不考慮降價等因素影響，增速將在2024年達到峰值；全球鋰資源有效產量預計分別達到111萬噸LCE、180萬噸LCE、241萬噸LCE和272萬噸LCE。

我們預測到2025年，澳洲和南美控制全球鋰供給的現象稍有改觀。2025年澳洲和南美鋰資源供應占比分別降至27%和26%，非洲和歐美的供應將順勢崛起，而國內由于資源的限制難以有較大的增長。

此外，電池回收和手抓礦也會帶來額外的增量。隨著第一波電動汽車換車換電窗口到來，未來兩年電池回收量也將會爆發，回收增長集中于2025-2026年，我們將在后續展開研究；手抓礦主要來自于非洲和我國江西地區，津巴布鋰礦出口禁令對我國手抓礦的進口造成不小的影響，而江西對手抓礦和環保問題的督查也會減少此類事情的發生，再加上鋰價的回歸正常，后續手抓礦的影響將越來越小。